投資摘要： Never forget what you are. The rest of the world will not. —George R.RMartin 1.7月份議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，議息決議聲明刪除維持利率不變的表述，9月議息會(huì)議可能繼續(xù)加息。 2.美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然偏緊，當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率與美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期的時(shí)候處于同一水平。 3.美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)從小幅增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換到溫和增長(zhǎng)，并且不再預(yù)期年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。 4.三個(gè)月之內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾二度否定美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和降息預(yù)期。金融環(huán)境指數(shù)和實(shí)際利率回落隱含通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)。 5.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，通脹快于下行，美股繼續(xù)向好；美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率抑制新興市場(chǎng)外部需求，中國(guó)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)力度，或支撐新興市場(chǎng)股市。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 美國(guó)商業(yè)銀行爆發(fā)系統(tǒng)性擠兌，中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇
