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摘要：
　　鐵礦石日間盤面回調(diào)，現(xiàn)貨市場價格小幅波動。近期受河北地區(qū)限產(chǎn)影響，成材漲幅大于鐵礦，但鋼廠盤面利潤的走擴給予了礦價后續(xù)上行空間。鐵礦石基本面近期持續(xù)改善。雖然7月上半月鐵礦的到港壓力受前期外礦發(fā)運沖量的影響有所增加，45港的到港量一度達到了年內(nèi)次高水平。但在高鐵水產(chǎn)量的支撐下疏港仍較為旺盛，鋼廠對鐵礦的采購意愿仍較強，港口庫存累庫不明顯，鋼廠廠內(nèi)庫存處于絕對低位。成材表需本周有所回落，但成材總庫存依舊維持去庫，鋼廠廠內(nèi)庫存向社庫庫存轉(zhuǎn)移，淡季累庫壓力不大。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，明顯高于歷史同期正常水平，需求端的旺盛對礦價形成支撐。中期來看，美元指數(shù)破位下行，提振整個商品市場風(fēng)險偏好。國內(nèi)經(jīng)濟仍在復(fù)蘇中，地產(chǎn)端鐵元素需求下半年有望逐步企穩(wěn)，鐵元素出口表現(xiàn)堅挺，基建和制造業(yè)投資維持高位。國內(nèi)企業(yè)庫存保持快速去化趨勢，當(dāng)前降至低位，三季度庫存周期將逐步從主動去庫過渡到被動去庫。6月制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2至49%，財新6月PMI為50.5，較5月下降0.4個百分點，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。三季度投資增速將繼續(xù)回升，PPI有望迎來拐點，止跌回升，工業(yè)品價格上漲彈性增強。鐵礦7月的價格表現(xiàn)淡季不淡，8月盤面在基差修復(fù)的驅(qū)動下具備一定的上行空間。
　　【交易策略】
　　成材庫存繼續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量高位運行，需求端的旺盛支撐鐵礦價格。鋼廠利潤受限產(chǎn)影響有望階段性修復(fù)，給予鐵礦價格上行空間。鐵礦7月價格表現(xiàn)淡季不淡，8月盤面在基差修復(fù)的驅(qū)動下有望上行向現(xiàn)貨靠攏。