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核心觀點(diǎn)
　　24日政治局會(huì)議指出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，釋放了將加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)力度、加快專項(xiàng)債發(fā)行使用、實(shí)施積極財(cái)政政策的積極信號(hào)，地產(chǎn)政策表述超預(yù)期，同時(shí)也指出要制定實(shí)施一攬子化債方案、推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、辦好“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇。在會(huì)議積極信號(hào)下，住建部已召開座談會(huì)，要大力推動(dòng)建筑業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，充分發(fā)揮建筑業(yè)“促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)”的積極作用。我們持續(xù)看好基建穩(wěn)增長(zhǎng)和“一帶一路”建設(shè)相關(guān)標(biāo)的。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行情回顧：本周中信建筑指數(shù)上漲4.5%，滬深300上漲4.5%，板塊指數(shù)與大盤持平。建筑子板塊中，房屋建設(shè)表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤4.2個(gè)百分點(diǎn)。本周漲幅前三公司為山水比德（+86.8%）、霍普股份（+33.8%）和柯利達(dá)（+27.6%）。
　　融資情況：1）專項(xiàng)債：本周新發(fā)行地方政府專項(xiàng)債1377億元，到期地方政府專項(xiàng)債1859億元，專項(xiàng)債融資凈額-482億元。其中，2023年度新增專項(xiàng)債的發(fā)行額為683億元，年內(nèi)累計(jì)新增專項(xiàng)債發(fā)行總額24604億元，2023年發(fā)行進(jìn)度達(dá)64.7%。2）城投債：本周城投債融資總額1028.1億元，融資凈額359.02億元，較上周減少163.3億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額442億元，2023年至今累計(jì)同比下降16%。
　　行業(yè)要聞：1）中共中央政治局：要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。（財(cái)聯(lián)社）2）金融監(jiān)管總局：上半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款余額同比增長(zhǎng)1.1萬(wàn)億元。（財(cái)聯(lián)社）3）國(guó)家能源局：上半年光伏發(fā)電新增并網(wǎng)容量7842.3萬(wàn)千瓦，其中集中式光伏電站為3746萬(wàn)千瓦，分布式光伏為4096.3萬(wàn)千瓦。（財(cái)聯(lián)社）4）交通運(yùn)輸部：推動(dòng)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，加快推進(jìn)中國(guó)國(guó)際可持續(xù)交通創(chuàng)新和知識(shí)中心建設(shè)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，將著力擴(kuò)大內(nèi)需加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。我們持續(xù)看好基建穩(wěn)增長(zhǎng)和一帶一路建設(shè)相關(guān)標(biāo)的，建筑央企建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)中冶、中材國(guó)際、北方國(guó)際、中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、中國(guó)建筑、中國(guó)電建、中國(guó)能建；地方建筑國(guó)企建議重點(diǎn)關(guān)注新疆交建、北新路橋、粵水電、安徽建工、四川路橋。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、施工進(jìn)度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進(jìn)而影響收入確認(rèn)；海外工程建設(shè)進(jìn)度還受當(dāng)?shù)卣?、安全環(huán)境影響。
　　2、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷可能對(duì)建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對(duì)建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場(chǎng)低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對(duì)基建資金來(lái)源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對(duì)存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目存貨的建筑企業(yè)帶來(lái)減值壓力。
　　3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運(yùn)營(yíng)等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實(shí)力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。