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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
　　6月單月工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降8.3%，較5月的12.6%降幅縮減4.3個(gè)百分點(diǎn)。上半年制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率4.42%，與疫情前的2019年上半年的5.47%有約1個(gè)百分點(diǎn)的差距。6月中國(guó)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率95.7%，較5月的96.6%進(jìn)一步下滑。6月中國(guó)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率57.6%，較5月的57.4%繼續(xù)上升。上半年中國(guó)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨累計(jì)同比為2.2%，1-5月為3.2%，繼續(xù)去庫(kù)存，今年4季度或明年1季度工業(yè)企業(yè)可能進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)，但是工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)并不意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定加快。7月大宗商品價(jià)格指數(shù)上行，有利于推動(dòng)通脹回升。近日住建部提出進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，商品房銷售可能溫和企穩(wěn)。
　　國(guó)債期貨操作建議：本周政治局會(huì)議公告的一些表述的變化推動(dòng)了短期國(guó)債收益率的大幅回升，短期情緒宣泄之后，基本面實(shí)質(zhì)的變化還需要觀察實(shí)際數(shù)據(jù)的變化。我們的判斷政策總體還是屬于溫和刺激的范疇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)誰(shuí)來加杠桿、以及有多大力度還需要觀察。目前我們維持國(guó)債期貨半年報(bào)中國(guó)債收益率區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)，10年期國(guó)債現(xiàn)券收益率或以2.65%為波動(dòng)中心。交易型投資波段操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)波動(dòng)變化超預(yù)期，全球地緣政治變化。