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本期投資提示：
　　港股互聯(lián)網：多重壓制因素解除，短期復蘇兌現(xiàn)中，長期AI布局剛開啟。2020年底以來，港股互聯(lián)網市場表現(xiàn)的四個核心影響因素：中概股審計危機、中國平臺經濟和互聯(lián)網金融、內容等領域的監(jiān)管、互聯(lián)網基本面（短期：復蘇節(jié)奏，中長期：移動滲透率提升放緩后新的增長動力）、港股市場負面因素（匯率等）。目前第一、二個問題均實現(xiàn)反轉，互聯(lián)網短期基本面改善，匯率等影響仍然較大但悲觀預期經過了較長時間的消化；我們預計長期增長引擎會成為港股互聯(lián)網布局反彈的核心關注點（決定中長期反彈的高度）。如何把握互聯(lián)網的α：（1）在預期弱復蘇的背景下，弱周期性內容娛樂板塊、以性價比搶占用戶心智的互聯(lián)網零售、競爭格局好的平臺型公司；（2）生成式AI機遇中，具備數(shù)據、場景、技術優(yōu)勢的公司，通過布局大模型+應用，有望強化入口優(yōu)勢，再次掌握流量分配權、并抓住AI機遇升級產品能力、提升付費潛力。
　　港股互聯(lián)網重點公司：騰訊控股、網易、快手、閱文集團、心動公司、美圖、嗶哩嗶哩、貓眼娛樂；其他關注：阜博集團、飛天運動。
　　 A股傳媒當前觀點：當前重點關注受益于消費復蘇、線下客流復蘇，估值位于歷史低位的分眾傳媒、芒果超媒。游戲板塊近一個半月短期調整較多，估值中樞已經低于20x，考慮行業(yè)景氣上行，當前有較強的基本面支撐；積極關注游戲AI+UGC進展、AIGC在3D生成、視頻生成上的突破。重點標的：三七互娛，愷英網絡，巨人網絡，神州泰岳，浙數(shù)文化?？缇畴娚汤Ь撤崔D，且受益于一帶一路政策，焦點科技等推出AI助手助力客戶提高效率，有望拉動付費潛力。
　　風險提示：AIGC作品對原創(chuàng)作品的知識產權保護構成挑戰(zhàn)；AI模型訓練面臨算力和能耗瓶頸的風險；內容公司無法及時適應AI時代變革，在競爭中處于不利地位的風險。