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本期是《安信金工大市與行業(yè)研判》系列周報(bào)的第270期。上期觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)頭肩底的右肩或已有企穩(wěn)跡象，后續(xù)有望震蕩上行。事后來(lái)看，完全符合預(yù)期而且上周已有向上突破頸線的跡象。
　　本期市場(chǎng)判斷：頸線已破，何必再言市場(chǎng)底
　　通常的觀點(diǎn)中，一般認(rèn)為政策底出現(xiàn)之后，往往還會(huì)再伴隨一個(gè)市場(chǎng)底，兩者平均來(lái)看相隔一個(gè)月左右；該市場(chǎng)底有可能把政策底略低，也有可能略高。但是，如果考慮到在政策信號(hào)出現(xiàn)之前，市場(chǎng)已經(jīng)在當(dāng)前位置區(qū)域形成了較長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)狀態(tài)，幾乎構(gòu)建完成了標(biāo)準(zhǔn)的頭肩底形態(tài)，而且在右肩附近也有標(biāo)準(zhǔn)的底背馳止跌跡象，那么應(yīng)該合理的認(rèn)為市場(chǎng)近期本已經(jīng)出現(xiàn)了堅(jiān)實(shí)的底部（也即所謂的市場(chǎng)底），而最新的政策信號(hào)只不過(guò)是促使市場(chǎng)走出磨底狀態(tài)，繼而震蕩上行的四兩撥千斤的推進(jìn)器而已。因此，當(dāng)下既然頭肩底形態(tài)的頸線已破，又何必糾結(jié)于每次大漲之后或有震蕩，繼而擔(dān)心后續(xù)繼續(xù)探底乃至新低呢？
　　上周開(kāi)始的底部反彈，非銀和地產(chǎn)漲幅最大，繼而引發(fā)了這兩個(gè)板塊后續(xù)是否還有一波更為激進(jìn)的上漲行情的探討。從擁擠度以及歷史持續(xù)性的角度看，這兩個(gè)板塊的行情演繹往往較快，而當(dāng)下的擁擠度已不算低，因而未必值得在趨勢(shì)已白熱化之后的右側(cè)上漲過(guò)程中過(guò)度參與；而且從歷史上重要底部之后的行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律來(lái)看，在大金融和地產(chǎn)等板塊引發(fā)反彈之后，往往行情會(huì)依次輪動(dòng)到順周期及成長(zhǎng)中來(lái)。
　　結(jié)合當(dāng)前大盤(pán)的走勢(shì)狀態(tài)，前期高點(diǎn)3420附近或是一個(gè)重要的技術(shù)阻力位，大盤(pán)只有真正突破了這個(gè)位置才能說(shuō)走出一個(gè)良好的上行技術(shù)形態(tài)。在此之前，以非銀和地產(chǎn)等大板塊或許仍值得關(guān)注，尤其是在回調(diào)過(guò)程中關(guān)注；而一旦到了或者突破了這個(gè)關(guān)口，后續(xù)則需要進(jìn)一步評(píng)估各類(lèi)板塊的博弈性價(jià)比?？紤]到上述為短期視角，如果要從中期視角來(lái)布局的話，當(dāng)下或許可以開(kāi)始先重點(diǎn)關(guān)注順周期及消費(fèi)板塊，乃至適當(dāng)在TMT板塊中尋找有基本面邏輯支撐的、近期超跌的標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場(chǎng)變化時(shí)可能失效。