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轉(zhuǎn)債周度專題
　　近期地產(chǎn)寬松政策預(yù)期被點(diǎn)燃，“城市更新”、“新型城鎮(zhèn)化”再度引發(fā)市場(chǎng)熱議。城中村改造等城市更新行動(dòng)更注重漸進(jìn)式改造和微更新，檢測(cè)、規(guī)劃、改造是重點(diǎn)。
　　城市更新與地產(chǎn)鏈緊密相關(guān)，但存在結(jié)構(gòu)性差異，涉及轉(zhuǎn)債標(biāo)的范圍較地產(chǎn)鏈相對(duì)更窄，建筑檢測(cè)、規(guī)劃設(shè)計(jì)、生態(tài)修復(fù)、設(shè)施改造（電梯、水電燃儀表）等細(xì)分板塊則與城市更新聯(lián)系更為緊密。
　　從簡(jiǎn)要梳理來(lái)看，目前建筑檢測(cè)、電梯、水電燃儀表設(shè)備等領(lǐng)域無(wú)存續(xù)轉(zhuǎn)債標(biāo)的，其余細(xì)分板塊現(xiàn)存轉(zhuǎn)債45只，合計(jì)規(guī)模466億元。
　　一級(jí)市場(chǎng)
　　本周共有1支轉(zhuǎn)債上市，為基礎(chǔ)化工行業(yè)的祥源轉(zhuǎn)債，上市首日收?qǐng)?bào)135.12元，首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率33.69%。截至本周五，已公告發(fā)行的待上市轉(zhuǎn)債數(shù)量合計(jì)有27只，規(guī)模合計(jì)290.72億元。
　　本周一級(jí)審批數(shù)量有所減少（2023-7-22至2023-7-28）。其中新泉股份（11.60億元）等2家公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)；利揚(yáng)芯片（5.20億元）等6家公司經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)；鼎捷軟件（8.48億元）等3家公司發(fā)布董事會(huì)預(yù)案。
　　二級(jí)市場(chǎng)
　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)收漲，其中中證轉(zhuǎn)債上漲1.35%，上證轉(zhuǎn)債上漲1.40%，深證轉(zhuǎn)債上漲1.22%；萬(wàn)得可轉(zhuǎn)債等權(quán)指數(shù)上漲1.07%，萬(wàn)得可轉(zhuǎn)債加權(quán)指數(shù)上漲1.35%。
　　轉(zhuǎn)債日均成交額有所回落。本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交額為471.94億元，較上周日均回落8.85億元，周內(nèi)成交額合計(jì)2359.70億元。
　　轉(zhuǎn)債行業(yè)層面上，合計(jì)24個(gè)行業(yè)收漲，5個(gè)行業(yè)收跌。其中非銀金融、鋼鐵和建筑裝飾行業(yè)居市場(chǎng)漲幅前三，漲幅分別為4.97%、3.22%、2.41%；社會(huì)服務(wù)、傳媒和電子等行業(yè)領(lǐng)跌。
　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值
　　本周全市場(chǎng)加權(quán)轉(zhuǎn)股價(jià)值上行，溢價(jià)率壓縮。從市場(chǎng)轉(zhuǎn)股價(jià)值和溢價(jià)率水平來(lái)看，本周末按存量債余額加權(quán)的轉(zhuǎn)股價(jià)值均值為89.61元，較上周末增加2.46元，全市場(chǎng)加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為43.04%，較上周末下降了2.77pct。
　　全市場(chǎng)百元平價(jià)溢價(jià)率水平為25.36%，較上周末下降了1.13pct；拉長(zhǎng)視角來(lái)看，當(dāng)下百元平價(jià)溢價(jià)率水平仍不低，目前仍處于2017年以來(lái)的70%分位數(shù)水平以上。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期；2）權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)劇烈；3）海外基本面變化超預(yù)期。