>> 方正中期期貨-煤焦周報-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 2114KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價偏弱運(yùn)行。462家動力煤礦山開工率較上周增0.4%。樣本庫存117.2萬噸，環(huán)比增17.7萬噸。受前期產(chǎn)地價格連漲，本周拉運(yùn)情況減少，部分地區(qū)煤礦稍有累庫。陜西部分煤礦因搬家倒面及完成月度產(chǎn)銷任務(wù)停產(chǎn)，整體供應(yīng)水平有所收縮。周邊站臺及貿(mào)易商采購節(jié)奏放緩，個別煤礦根據(jù)拉運(yùn)情況小幅調(diào)整煤價，漲跌互現(xiàn)，單次幅度以10-20為主。內(nèi)蒙方面，臨近月末部分民營礦完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)小幅縮減。近期下游采購放緩，產(chǎn)地觀望情緒濃厚，部分拉運(yùn)車輛較少，煤礦隨銷售情況下調(diào)煤價10-20元/噸。本周港口市場報價整體走勢弱勢震蕩運(yùn)行，市場交投氛圍冷清，悲觀情緒遞增，下游壓價現(xiàn)象嚴(yán)重，整體成交表現(xiàn)不佳?，F(xiàn)階段需求端表現(xiàn)無明顯起色，多數(shù)貿(mào)易商對后期市場發(fā)展信心不足，疊加近日沿海地區(qū)受臺風(fēng)天氣影響，電廠日耗降低，庫存仍處高位。價格上漲多為情緒主導(dǎo)，上漲動力不足。進(jìn)口煤方面，國際市場動力煤弱勢運(yùn)行，貿(mào)易商對后市看空情緒較濃，投標(biāo)價格下滑幅度較大。
焦煤09合約本周沖高回落，期價收于1485元/噸，累計跌幅為1%。
焦煤：焦煤本周盤面沖高回落，但現(xiàn)貨市場信心尚可，7月以來低硫主焦價格累計上漲300元/噸。近期焦煤期現(xiàn)價格的反彈一方面是由于焦炭第二輪提漲的落地給予焦煤價格上行空間，另一方面近期高溫天氣使得動力煤需求階段性走強(qiáng)，其價格上漲一定程度提振煉焦煤價格?；久娣矫妫a(chǎn)地煤供應(yīng)上周出現(xiàn)擾動，原煤供給端階段性收緊。但本周開始逐步復(fù)產(chǎn)，原礦供應(yīng)量增加。7月27日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為622.17萬噸，較上期增加5.46萬噸。洗煤廠的開工生產(chǎn)積極性也有所回升。最近一期統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率75.73%，較上期上升1.82個百分點；日均產(chǎn)量63.27萬噸，環(huán)比減少1.32萬噸。蒙煤受暴雨影響，口岸通關(guān)大幅下降。焦化廠利潤被壓縮，但對焦煤的采購意愿有所提升，本周焦化廠內(nèi)焦煤庫存水平繼續(xù)回升。供弱需強(qiáng)下，煤礦端原煤和精煤庫存去化速度加快，焦煤基本面進(jìn)一步走強(qiáng)。7月27日當(dāng)周，坑口精煤庫存為148.58萬噸，環(huán)比減少14.61萬噸，原煤庫存198.29萬噸，環(huán)比減少21.26萬噸。電煤方面，即便近期日耗增加，電廠存煤仍處于歷史高位。中期來看，保供大背景下國內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時進(jìn)口量仍將維持較快增速，國內(nèi)煉焦煤下半年供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞．?dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。
整體而言：焦煤持續(xù)去庫，期現(xiàn)市場價格季節(jié)性走強(qiáng)。但下半年保供大背景下焦煤供需結(jié)構(gòu)仍將趨于寬松，當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤水平仍有下行空間。操作上，對本輪反彈空間維持謹(jǐn)慎，用電高峰結(jié)束后或?qū)⒃俣让媾R下行壓力，維持短多長空策略。
焦炭09合約本周沖高回落，期價收于2297.5元/噸，累計漲幅為0.5%。
焦炭：焦炭盤面本周沖高回落，受宏觀和產(chǎn)業(yè)層面的共振，焦炭盤面近期反彈較為明顯，現(xiàn)貨市場信心有所增強(qiáng)。除了受成本端焦煤價格上漲的提振外，下游鋼廠對價格上漲接受度的提升也是重要原因。繼首輪提漲后，上周河北、山東等地主流焦企再次提出漲價，濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸，下游鋼廠已經(jīng)接受。山西焦企本周提起第三輪提漲，但下游鋼廠尚未回應(yīng)。成材表需本周回落，但成材總庫存繼續(xù)下降，鋼廠庫存繼續(xù)向社庫庫存轉(zhuǎn)移，淡季累庫壓力不大。疊加限產(chǎn)，成材價格走強(qiáng)，給予了焦炭價格再度提漲上行空間。當(dāng)前鋼廠開工仍維持高位，焦炭價格受下游剛需需求支撐較強(qiáng)。本周日均鐵水產(chǎn)量240.69萬噸，環(huán)比下降3.58萬噸，同比增加27.11萬噸，明顯高于歷史同期正常水平。鋼廠對焦炭主動采購意愿有所增強(qiáng)，本周鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存環(huán)比回升。焦企出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫存處于低位，本期進(jìn)一步下降。近期原料端焦煤價格的持續(xù)反彈，使得個別焦企虧損加大，減產(chǎn)意愿增強(qiáng)。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為82.96%，較上期下降1.36%，最近一周產(chǎn)量298.65萬噸，較上期減少4.91萬噸。在基本面走強(qiáng)和成本端上移的共同作用下，焦炭價格短期有望延續(xù)上漲。
整體而言：焦炭自身基本面階段性走強(qiáng)，成本上移，價格上調(diào)。焦炭價格短期有望延續(xù)上行。但當(dāng)前鋼廠對第三輪提漲接受謹(jǐn)慎，后續(xù)鐵水或?qū)⒚媾R減產(chǎn)壓力，須留意需求端對焦炭價格可能產(chǎn)生的負(fù)反饋。
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