>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁周報(bào)-230728
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
2391KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋁主力合約AL2309震蕩偏強(qiáng)，重心小幅上移。主力合約2309報(bào)收于18280元/噸，周漲幅0.3%。氧化鋁主力合約2311報(bào)收于18390元/噸，周漲幅0.6%。
【重要資訊】
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25bp，符合市場(chǎng)預(yù)期。美國7月總和PMI及6月成屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，二季度GDP表現(xiàn)良好。我國政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提振市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)刺激措較為期待。本周美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，外盤倫鋁震蕩盤整。供給方面，云南地區(qū)總復(fù)產(chǎn)規(guī)模已達(dá)120萬噸左右，而四川眉山因電力供應(yīng)問題有10噸左右的減產(chǎn)產(chǎn)能，從全國來講依然以復(fù)產(chǎn)為主。成本端氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，盤面價(jià)格高位震蕩。需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周繼續(xù)下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)至62.9%，與去年同期相比下滑3.4個(gè)百分點(diǎn)。分版塊來看，鋁型材板塊開工率五周連降，鋁箔板塊開工率亦有下行。其余板塊開工率本周持穩(wěn)為主，其中合金板塊受制于汽車行業(yè)淡季需求難有上漲，板帶及線纜板塊同樣面臨訂單不足的問題。整體來看國內(nèi)鋁加工企業(yè)開工率繼續(xù)降低，傳統(tǒng)淡季制約下短期開工率預(yù)計(jì)弱勢(shì)運(yùn)行。庫存方面，2023年7月27日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存53.6萬噸，較本周一庫存下降0.9萬噸，較上周四庫存下降1.8萬噸，較2022年7月歷史同期庫存下降13.5萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。倫鋁庫存依然以下降為主。
【交易策略】
整體上看，目前宏觀情緒好轉(zhuǎn)提振盤面震蕩走強(qiáng)，建議暫時(shí)觀望為主，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。氧化鋁方面，此前河南的鋁土礦減產(chǎn)以及西南地區(qū)下游電解鋁復(fù)產(chǎn)的消息提振盤面，加之近期進(jìn)口礦偏緊的狀態(tài)再度帶動(dòng)盤面價(jià)格走強(qiáng)，短期來看氧化鋁盤面價(jià)格或?qū)⒏S現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，中長(zhǎng)期依然受制于供大于求的基本面現(xiàn)狀，反彈空間相對(duì)有限。目前盤面高位盤整，建議暫時(shí)觀望為主。
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