>> 國泰君安-建材行業(yè)周報：聚焦中報超預(yù)期建材龍頭-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 2499KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
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水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1.2%。價格回落區(qū)域主要是安徽、山東、湖南、重慶、陜西和西寧地區(qū)，幅度10-20元/噸。7月底，除部分地區(qū)臺風(fēng)影響較為明顯，其他地區(qū)降雨強度有所減弱，下游需求略有提升，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比增加近3個百分點。價格方面，經(jīng)過前期持續(xù)回落后，已經(jīng)跌到現(xiàn)金成本區(qū)域的水泥價格趨于穩(wěn)定，尚有空間的地區(qū)，繼續(xù)小幅回落。
玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1959.96元，環(huán)比上漲29.80元。本周浮法玻璃市場交投有所放緩，但庫存增量相對有限，價格仍有零星上漲。近期漲勢放緩，疊加中下游備貨能力相對有限，周內(nèi)成交放緩，暫消化社會庫存。區(qū)域成交存一定差異，多數(shù)區(qū)域產(chǎn)銷尚可，華中區(qū)域外發(fā)優(yōu)勢不足。目前主產(chǎn)區(qū)庫存處于較低位，市場情緒尚可。后期重點關(guān)注下游訂單情況，8月季節(jié)性較強，關(guān)注訂單變化及其對市場預(yù)期、情緒方面影響。產(chǎn)線方面，短日產(chǎn)能供應(yīng)預(yù)期暫穩(wěn)，8月份4-5條產(chǎn)線存點火預(yù)期。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格主流走穩(wěn)，個別廠報價小幅下探。需求端，深加工廠新增訂單一般，無堿粗紗價格下行對中下游提貨刺激有限，場內(nèi)業(yè)者心態(tài)仍顯謹慎。供應(yīng)端，周內(nèi)池窯產(chǎn)線暫無調(diào)整，市場在產(chǎn)產(chǎn)能維持平穩(wěn)。8月計劃外冷修產(chǎn)線或?qū)⒃黾?，市場供需矛盾或?qū)⒏纳啤?br> 主要原材料價格：華東重質(zhì)純堿（2150元/噸，環(huán)比持平）。市場價(平均價):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3975元/噸，環(huán)比+115元/噸）。秦皇島港:平倉價:動力煤(715元/噸，環(huán)比持平)
第一，近兩周消費建材+新材料板塊，龍頭企業(yè)發(fā)布中報預(yù)增公告，預(yù)增公司普遍在利潤率改善幅度上超過市場預(yù)期，經(jīng)歷2021年至今出清周期，行業(yè)競爭烈度的減緩是定價端堅挺的重要原因，同時上市公司普遍沒有預(yù)期今年地產(chǎn)基本面快速反彈，并均有不同幅度收入結(jié)構(gòu)改善（偏C及小B），按照現(xiàn)在的盈利能力計算，消費建材板塊尤其是本輪搶先預(yù)告中報的多個龍頭公司的估值已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)奈?。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃。
第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復(fù)神鷹、石英股份。
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