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電解銅
　　宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率提高至5.25%-5.5%，鮑威爾表示實(shí)際利率已經(jīng)高于長期中性利率，商品通脹回升、服務(wù)通脹高位和基數(shù)效應(yīng)趨弱或使消費(fèi)端通脹反復(fù)但難改震蕩下降趨勢，23年剩余時(shí)間加息與否或仍重要，但是未來更需關(guān)注美國初請失業(yè)金人數(shù)是否連續(xù)幾周突破30萬，而這將決定美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開啟降息。
　　上游：：智利4萬噸銅礦招標(biāo)裝期為9月、Codelco的Andina和El Teniente銅礦招標(biāo)裝期為8-10月、菲律賓Carmen銅礦招標(biāo)3萬噸，使中國銅精礦8月生產(chǎn)量和進(jìn)口量均環(huán)比增加而供需預(yù)期趨松；北方以礦產(chǎn)粗銅為主且以長單交付為主而供需相對穩(wěn)定，但是8月礦產(chǎn)粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，或使中國粗銅8月供給預(yù)期偏松；國內(nèi)8月僅有1家銅冶煉廠檢修，疊加洛陽鉬業(yè)在非洲積壓的約2萬噸電解銅將于8月到港、Codelco季度長單追標(biāo)量將于8月下旬逐漸流入，或使中國電解銅8月生產(chǎn)量和進(jìn)口量環(huán)比增加而供給預(yù)期偏松，但是9月或有6家銅冶煉廠檢修；以上說明銅冶煉廠檢修數(shù)減少和進(jìn)口銅清關(guān)量增加或使國內(nèi)電解銅8月供給趨松。
　　下游：傳統(tǒng)消費(fèi)淡季使下游采購謹(jǐn)慎而以剛需訂單為主，促部分精銅桿廠調(diào)節(jié)成品庫存而選擇減產(chǎn)或檢修，精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（下降）；國內(nèi)多數(shù)企業(yè)因光伏行業(yè)訂單充足而維持連續(xù)生產(chǎn)，房地產(chǎn)刺激政策引導(dǎo)樂觀需求預(yù)期，但因生產(chǎn)民用線纜的企業(yè)訂單不佳，或使8月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言：銅電線電纜、銅板帶、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅漆包線、銅管、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策引導(dǎo)下游樂觀需求預(yù)期。
　　投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或先強(qiáng)后弱（關(guān)注美銅3.9-4.0附近壓力位），關(guān)注（63500-64500）66000-67000附近支撐位及70000-71000附近壓力位，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注7月31日國新辦舉辦恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施新聞發(fā)布會(huì)、歐元區(qū)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI及GDP增速，8月1日中國7月財(cái)新制造業(yè)PMI和美國7月ISM制造業(yè)PMI及澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月利率決議，2日美國7月ADP就業(yè)人數(shù)，3日中國7月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI和英國央行8月利率決議，4日美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率及平均時(shí)薪增速。