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投資邏輯與交易策略：
　　8月份主導(dǎo)鐵礦價格核心因素：宏觀預(yù)期向好博弈粗鋼平控政策。首先，中央會議對地產(chǎn)定調(diào)較為積極，可能地產(chǎn)端政策有望加快出臺，雖難有強(qiáng)刺激，但有望以托底和結(jié)構(gòu)性為主，因此宏觀預(yù)期向好有望得到支撐。其次基本面方面，對比2020年鐵礦和終端鋼材需求都呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)，其對市場和情緒影響顯著較強(qiáng)，但今年鐵礦自身基本面供需雙強(qiáng)，全年基本呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)下的緊平衡，而下游鋼材需求弱預(yù)期仍然會延續(xù)。因此鐵礦價格高位的支撐力度會顯著弱于2020年，但盤面估值仍有望抬升。
　　供需角度：供應(yīng)端，海外鐵礦發(fā)運(yùn)高位回落，非主流礦發(fā)運(yùn)同比仍未顯著好轉(zhuǎn)，下半年海外鐵礦消費(fèi)量預(yù)計(jì)較快回升分流國內(nèi)鐵礦高供應(yīng)，國內(nèi)鐵礦預(yù)計(jì)難以打破當(dāng)前緊平衡格局。需求端，7月份非建材消費(fèi)量大幅好于建材消費(fèi)量，國內(nèi)粗鋼表需同比增加1.3%，建材消費(fèi)量同比回落12%，非建材消費(fèi)量同比增加16%，同時當(dāng)前市場對8月份建材的偏弱預(yù)期并未改變。整體來看，當(dāng)前宏觀預(yù)期向好、疊加海外資金對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)較為樂觀，鐵礦基本面供需緊平衡預(yù)計(jì)得到維持，價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。
　　交易策略：01鐵礦逢低做多為主；跨期1/5正套為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、下游地產(chǎn)用鋼需求持續(xù)回落；2、供應(yīng)端超預(yù)期增加