>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫鋒，彭烜，沈忱 |
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一、財經(jīng)要聞
1.中國1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0個百分點；6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%。
2.央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月債券市場共發(fā)行各類債券63377.8億元；國債發(fā)行8299.4億元，地方政府債券發(fā)行8302.3億元，金融債券發(fā)行8108.2億元，公司信用類債券發(fā)行13417.1億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行267.7億元，同業(yè)存單發(fā)行24746.1億元。6月銀行間貨幣市場成交共計169.5萬億元，同比增加21.2%，環(huán)比減少0.7%。
3.國家發(fā)改委等6部門發(fā)布《關(guān)于推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》指出，從嚴(yán)從緊控制現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模和新增煤炭消費量，《現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展布局方案》明確的每個示范區(qū)“十三五”期間2000萬噸新增煤炭轉(zhuǎn)化總量不再延續(xù)。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈買入37.47億元，連續(xù)3日凈買入；其中滬股通凈買入16.12億元，深股通凈買入21.36億元。
5.央行公告稱，為維護月末流動性平穩(wěn)，7月27日以利率招標(biāo)方式開展了1140億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日260億元逆回購到期，因此單日凈投放880億元。
6.美聯(lián)儲7月FOMC聲明及鮑威爾新聞發(fā)布會要點：美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%，為2001年以來的最高水平。美聯(lián)儲政策聲明顯示，經(jīng)濟活動以溫和步伐擴張。鮑威爾表示，未來加息仍將取決于數(shù)據(jù)，9月加息和不加息都有可能；美聯(lián)儲沒有決定每隔一次會議加息；今年不會降息，F(xiàn)OMC有幾位成員稱預(yù)計明年會降息。通脹已有所緩和，但回到2%還有很長的路要走，預(yù)計通脹率到2025年前后才會回落至2%。鮑威爾相信能夠在不大幅損害經(jīng)濟的情況下降低通脹；美聯(lián)儲工作人員不再預(yù)測美國經(jīng)濟會陷入衰退。
二、投資邏輯
股指期貨：周四市場沖高回落，至收盤，上證50指數(shù)跌0.04%，滬深300指數(shù)跌0.12%，中證500指數(shù)跌0.67%，中證1000指數(shù)跌0.77%。滬深兩市成交額7800億元，北向資金全天凈買入37.47億元。
開盤后市場震蕩上行，一度沖高，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)最大漲幅超0.7%，但買盤不濟，市場沖高回落，股指震蕩翻綠。受消息影響，汽車板塊走強，銀行、保險、鋼鐵、白酒等權(quán)重股漲幅居前，但CPO為首的人工智能、芯片、光伏等板塊回落，個股漲跌比約1:3，拖累市場沖高回落。
股指期貨表現(xiàn)基本與現(xiàn)貨一致，至收盤，主力成交合約IH2308平盤報收，IF2308跌0.08%，IC2308跌0.59%，IM2308跌0.61%。各品種基差表現(xiàn)強勢，IC、IM和IH各合約基差小幅上行，IF各合約基差基本保持不變。IF、IH、IC和IM成交分別增加26%、28%、30%和13%。各品種持倉小幅增加1%至3%不等。
后市展望：
隔夜美聯(lián)儲再度加息，但與市場預(yù)期一致，也未對未來利率計劃透露太多信息，因此消息較為中性。人民幣兌美元匯率再度走強，北上資金也再度出現(xiàn)較大凈買入，使得早盤市場保持強勢沖高，權(quán)重股受到較大買盤推動。政治局會議的表態(tài)使未來政策持續(xù)落地存在預(yù)期，因此，市場在上半年表現(xiàn)一般的權(quán)重股、周期股上有較大的資金投入，大型指數(shù)仍保持強勢。
從技術(shù)上看，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)分別在3950點和2600點一線受到一定的阻力，上述點位是即是4月中旬的市場低點，也是6月中旬的市場高點，連線之后可能成為有一定壓力的阻力位。
綜上所述，市場沖高回落，技術(shù)壓力較大，預(yù)計后市需要高位震蕩消化上行壓力。
金融期權(quán)：今天A股市場高開低走，成交額繼續(xù)回落。行業(yè)板塊方面，依然是順周期板塊較強。北向資金凈流入37.47億元。
期權(quán)方面，各個期權(quán)品種成交量依然維持低位。隱波方面，各個期權(quán)品種隱波曲面全面下探。昨天日評提到，昨天尾盤各個品種隱波曲面有拉升的情況，總結(jié)的原因在于經(jīng)過周二市場大幅上漲后，隱波與標(biāo)的走勢開始呈現(xiàn)正相關(guān)，同時臨近美聯(lián)儲議息會議，市場存在不確定性。今天聯(lián)儲會議沒有太大波瀾，同時標(biāo)的普遍收跌，所以曲面整體回落也是符合預(yù)期。但值得注意的是，在標(biāo)的實際波動變化不大的背景下，隱波回落導(dǎo)致溢價進一步收窄。同時考慮到近期A股市場情緒相對低迷，個股層面除了周二以外，多數(shù)情況是跌多漲少，成交量維持低位。所以除非未來市場再次轉(zhuǎn)為震蕩，否則隱波趨勢性的下行空間有限，同時路徑也會比較曲折。
國債期貨：今日國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.15%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.04%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券表現(xiàn)更好。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.3904%，-6.43bp；DR007加權(quán)利率1.8268%，-1.67bp。
月末央行繼續(xù)加大資金凈投放力度，單日凈投放880億元短期流動性，銀行間市場資金面小幅轉(zhuǎn)松，隔夜回購利率回落至1.4%下方。數(shù)據(jù)方面，6月工業(yè)企業(yè)利潤增速延續(xù)修復(fù)趨勢，但仍未轉(zhuǎn)正，同比-8.3%，1-6月累計同比-16.8%。結(jié)構(gòu)上看，制造業(yè)中，中游裝備制造業(yè)利潤連續(xù)三個
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