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7月以來，國內豆菜粕市場整體延續(xù)漲勢，相較于過去幾個月中基差強而單邊弱的情況，近期豆粕的上漲則是更多受到單邊拉升所致。而站在成本端來看，美豆種植面積的超預期下調以及產地天氣偏干導致美豆整體走勢偏強，而國內方面，由于國內豆粕庫存持續(xù)維持高位以及基差修復的影響，壓榨利潤的修正方式也逐步由基差月差的上漲轉為單邊的走強。因而我們認為7月期間國內豆粕的上漲更多屬于國內外期現(xiàn)共振形成的結果。而菜粕方面，月內菜籽供應開始有明顯收緊狀況，但是由于需求表現(xiàn)較差，市場進入供需兩淡狀況，09菜粕期貨合約呈現(xiàn)高位大幅震蕩狀態(tài)，其波動存在著多方的博弈，難以完全從基本面解讀。
　　8月是北美大豆的重要生長期，在種植面積大幅不及預期的情況下，單產將變得更加重要，因而天氣市仍然是無法規(guī)避的問題。雖然當前盤面對于減產已經有了一定程度的交易，但是如果天氣繼續(xù)維持干燥，作物生長狀況惡化不排除引發(fā)資金新一輪的炒作，此外，巴西需求最近一段時間來看開始有好轉跡象，這可能會減少四季度美豆的出口壓力，進而支撐美豆。整體來看，我們認為在排除需求大幅惡化的情況下，美豆對于成本端的支撐仍然比較明顯。
　　國內市場方面，進入8月以后，國內大豆到港量開始下滑，加之壓榨利潤仍然虧損，雖然成交改善，但難以支撐油廠大量開機，加之8月期間生豬價格走勢仍然相對較強，養(yǎng)殖端不排除有一些增重的情況，因而豆粕需求可能仍將維持相對較好態(tài)勢。菜粕受價差影響，需求表現(xiàn)一般，市場進入供需兩淡狀態(tài)，但如果在此期間豆粕延續(xù)較強上漲態(tài)勢，8月菜粕需求仍會受益改善，不過隨著后續(xù)水產需求逐步褪去，菜籽壓榨利潤改善，其走勢上可能會弱于豆粕