>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎，陳婧 |
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銅
昨日倫銅價格高位回落，收于8551美元/噸。宏觀方面，美國商務(wù)部周四公布，第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長年率初值為2.4%，高于第一季的2.0%和路透調(diào)查中預(yù)測的1.8%，原因是勞動力市場的韌性支撐消費支出，同時企業(yè)增加設(shè)備投資并建造更多工廠，從而有可能使經(jīng)濟(jì)免于人們擔(dān)心會出現(xiàn)的衰退，數(shù)據(jù)公布以后，美元指數(shù)低位反彈?；久娣矫?，昨日LME銅庫存增加1550噸至62250噸，注銷倉單占比0.8%，LME銅庫存基本上見底回升。國內(nèi)方面最近下游拿貨情緒不佳，進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴大，但是由于臺風(fēng)天影響精銅進(jìn)口以及冶煉廠布局出口等原因，本周國內(nèi)銅庫存小幅去庫。價格方面，美國GDP數(shù)據(jù)公布以后，美元指數(shù)呈現(xiàn)反彈趨勢，境外銅庫存開始回升，銅價面臨繼續(xù)回落的壓力（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
昨夜滬鋁窄幅震蕩整理，相比倫敦鋁的回落表現(xiàn)較為堅挺，隔夜滬鋁2309合約跌10元至18395元/噸，昨日社會庫存超預(yù)期的去化支撐鋁價；宏觀方面，昨夜歐元區(qū)加息25個基點，疊加美國2季度GDP數(shù)據(jù)報2.4%，遠(yuǎn)高于預(yù)期的1.8和前值2.0，美元指數(shù)大幅反彈，有色金屬共振承壓；產(chǎn)業(yè)方面，周四社會庫存環(huán)比減少1.1萬噸至50.4萬噸，鋁棒庫存減少1.05萬噸至9.35萬噸，在產(chǎn)量大幅提升預(yù)期到貨增加的時候反而減產(chǎn)，對市場情緒影響較大；據(jù)了解，目前中原地區(qū)約有3萬噸左右鋁錠在途積壓，預(yù)計月底前到貨，而西南地區(qū)預(yù)計到貨也會小幅增加，平均約1000噸/日；現(xiàn)貨市場成交近期展現(xiàn)較為疲軟，到貨少略有挺價惜售，無錫地區(qū)對長江-10至均價，佛山對南儲報-40至均價；交易策略方面，宏觀市場近期帶動資產(chǎn)價格風(fēng)險偏好提升，帶來向上的指引，且社會庫存超預(yù)期的去化也在產(chǎn)業(yè)上產(chǎn)生共振，對鋁帶來較強的支撐，下周預(yù)計到貨增加，或?qū)r格產(chǎn)生一些壓力，整體滬鋁仍呈現(xiàn)震蕩整理的走勢；
氧化鋁近幾日維持震蕩整理，一方面現(xiàn)貨市場成交價格不斷走高帶動三網(wǎng)價上移，目前南北最新現(xiàn)貨成交價格在2870~2905元/噸左右，山東地區(qū)報價略低在2810左右，另一方面，氧化鋁行業(yè)利潤水平有所抬升，生產(chǎn)積極性恢復(fù)；交易策略方面，近期西南地區(qū)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)帶動需求走強，而供應(yīng)端開工率保持穩(wěn)定，期貨價格高于最低可交割品山東地區(qū)的現(xiàn)貨價格約百元，進(jìn)一步上漲需要看到更多的現(xiàn)貨驅(qū)動，目前整體呈現(xiàn)出震蕩的格局，可等回落后繼續(xù)布局多單（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
昨夜滬鋅再度回落，lme鋅價向上突破失敗，在前高位置再度回落，市場壓力仍然較大，主要在于產(chǎn)業(yè)端供應(yīng)的壓力較大；滬鋅主力2309合約跌145元至20590元/噸，現(xiàn)貨市場并未跟隨期貨工業(yè)品的狂歡而表現(xiàn)疲軟，價格反彈后下游接貨寥寥；昨夜歐元區(qū)加息25個基點，且美國2季度GDP數(shù)據(jù)報2.4%，遠(yuǎn)高于預(yù)期的1.8和前值2.0，美元指數(shù)大幅反彈，有色金屬共振承壓；產(chǎn)業(yè)方面，四川成都大運會預(yù)計對鋅礦及冶煉產(chǎn)生干擾，據(jù)smm反饋，預(yù)計會導(dǎo)致5000-10000噸左右產(chǎn)量的減少；目前宏觀情緒內(nèi)外表現(xiàn)整體較為樂觀，國內(nèi)政策層面的陸續(xù)出臺給市場情緒提供一定的支撐；但是供需基本面目前仍然較為寬松，漲價后下游接受度比較弱，價格短期承壓（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報收2156.5美元/噸，漲幅0.54%，昨日LME鉛庫存繼續(xù)累庫錄得52975噸。滬鉛PB2309合約昨日夜盤報收15965元/噸，較前一交易日上漲40元/噸?；久娣矫妫U企業(yè)因原料和檢修等問題，鉛錠供應(yīng)有所減量，疊加7月中旬交割完畢后，鉛錠交割貨源尚未流出，而鉛價上漲又刺激下游采購，導(dǎo)致原生鉛市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。另外當(dāng)前再生鉛企業(yè)利潤向好，冶煉廠生產(chǎn)積極性普遍較高，且再生鉛行業(yè)短時間內(nèi)暫無檢修消息，再生鉛供應(yīng)預(yù)計環(huán)比增加。需求方面，下游成交情況較差，個別蓄電池企業(yè)考慮通過放假延遲生產(chǎn)以應(yīng)對較高的鉛價，不過三季度處于鉛傳統(tǒng)消費旺季，市場對未來消費仍有期待。整體來看，當(dāng)前滬鉛總持倉量16.7萬手仍處于歷史高位，資金面占主導(dǎo)，基本面流通貨源緊缺的話題依舊，短期預(yù)計鉛價高位波動為主。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
昨夜鎳價窄幅震蕩，宏觀亢奮情緒減弱。近期房地產(chǎn)成交情況有所好轉(zhuǎn)，深夜再傳對房地產(chǎn)市場的利好政策，鞏固回暖勢頭，觀察今日是否呈現(xiàn)邊際效應(yīng)遞減的行情。產(chǎn)業(yè)方面，近期金川鎳和俄鎳現(xiàn)貨升水大幅下調(diào)，反映月末貿(mào)易商有出貨需求，盤面大漲之后成交更為清淡。近期新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)跌價，硫酸鎳連續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨報價，與純鎳價差繼續(xù)拉開。然而俄鎳本月進(jìn)口較少，印尼電積鎳項目推遲，進(jìn)口鎳流通貨源偏緊，鎳庫存低位徘徊，難以開啟下跌趨勢，暫以震蕩偏強對待，關(guān)注倫鎳能否突破23000美元/噸的阻力。
不銹鋼跟隨宏觀氛圍回落。產(chǎn)業(yè)方面，需求淡季，但前期下游補庫拉動市場走強。鋼廠采購原料帶動鎳鐵和鎳礦價格上漲。原料端鎳鐵收儲落地，不及預(yù)期，高鎳鐵最新成交價1100-1110元/鎳，相比最高1130有所回落。主流鋼廠8月鉻鐵招標(biāo)價環(huán)比下
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