>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大?。?/td>
| 847KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王穎穎,陳婧 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
上周倫銅價格上漲，宏觀方面，7月28日，美國6月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上升0.2%，為2022年11月以來最小增幅，支持美聯(lián)儲停止加息。基本面方面，昨日LME銅庫存增加2175噸至64425噸，注銷倉單占比0.7%，LME銅庫存基本上見底回升。國內方面銅價反彈以后，下游拿貨情緒減弱，銅桿消費不佳，不過空調表現(xiàn)出淡季不淡的現(xiàn)象，尤其是出口意外增加，供應端由于國內產量邊際下滑，精銅進口量不足以及冶煉廠布局出口等原因，7月份庫存表現(xiàn)持穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)市場期待的淡季壘庫。價格方面，市場宏觀預期修復是對銅價最大的支撐，一方面是美國通脹持續(xù)回落支持美聯(lián)儲停止加息，另外一方面市場期待各地出臺支持房地產政策，產業(yè)端壘庫量不足，供應仍然存在問題，預計銅價易漲難跌。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
隔夜滬鋁弱勢震蕩，周五夜間滬鋁2309合約跌20元至18355元/噸，持倉量減少3179手，現(xiàn)貨市場的疲軟抑制了宏觀情緒的亢奮，相比其他有色表現(xiàn)偏弱，對后期市場到貨量增加的擔憂使得多頭謹慎；宏觀方面，上周市場情緒較為樂觀，主要來自于對中國政策刺激的持續(xù)反映以及股市等其他市場情緒的傳導；產業(yè)方面，云南地區(qū)復產基本進入尾聲，西南地區(qū)到貨預計會逐漸增加，四川地區(qū)洪水較大，缺電減產的概率降至低位，目前僅技改升級部分電解槽；需求方面，上周終端市場補庫氛圍好轉，中游加工企業(yè)，尤其是板帶、線纜行業(yè)開工明顯上行，鋁棒產量也周環(huán)比增加近2萬噸，需求階段性好轉；交易策略方面，宏觀市場近期帶動資產價格風險偏好提升，帶來向上的驅動，而目前供應和到貨的預期帶來向下的壓力，如果庫存不能持續(xù)的累積，那么價格將會更多的受到宏觀情緒的驅動而對鋁帶來較強的支撐，整體來看滬鋁仍呈現(xiàn)震蕩整理的走勢，價格走勢更多的關注庫存的變動和股市情緒的影響；
氧化鋁近期維持震蕩整理，一方面現(xiàn)貨市場成交價格不斷走高帶動三網價上移，目前南北最新現(xiàn)貨成交價格在2890~2910元/噸左右，山東地區(qū)報價略低在2810左右，另一方面，氧化鋁行業(yè)利潤水平有所抬升，生產積極性恢復；交易策略方面，近期西南地區(qū)大規(guī)模復產帶動需求走強，而供應端開工率保持穩(wěn)定，期貨價格高于最低可交割品山東地區(qū)的現(xiàn)貨價格約百元，進一步上漲需要看到更多的現(xiàn)貨驅動，目前整體呈現(xiàn)出震蕩的格局，可等回落后繼續(xù)布局多單（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
隔夜滬鋅高開后震蕩整理，主力2309合約漲235元至20810元/噸；宏觀方面，上周市場情緒較為樂觀，主要來自于對中國政策刺激的持續(xù)反映以及股市等其他市場情緒的傳導；產業(yè)方面目前并無明顯矛盾，供應端進入檢修高峰期，但是需求端同樣進入消費淡季。國際鉛鋅小組數(shù)據(jù)顯示，5月份鋅精礦產量106.07萬噸，同比增加1.8%，精煉鋅5月份產量117.21萬噸，當月同比增加4.8%；5月份表需111.91萬噸，同比增加3.16%，當月過剩5.31萬噸下游開工方面，淡季仍然較為明顯，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周下游開工率基本企穩(wěn)，并無較大變動，部分地區(qū)受臺風天氣影響，需求下滑明顯。交易策略方面，目前宏觀情緒內外表現(xiàn)整體較為樂觀，國內政策層面的陸續(xù)出臺給市場情緒提供一定的支撐；但是供需基本面目前仍然較為寬松，漲價后下游接受度比較弱，預計鋅價將呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，以逢低做多為主，謹慎追高（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報收2155美元/噸，跌幅0.07%，上周五LME鉛庫存錄得52775噸。滬鉛PB2309合約上周五夜盤報收15965元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。宏觀方面，美國6月核心PCE物價指數(shù)同比升4.1%，為2021年9月來最小增幅，美國通脹持續(xù)放緩，市場對后續(xù)加息進度放緩預期升溫，基本金屬多數(shù)上漲?；久娣矫?，鉛冶煉企業(yè)同時面對下游的剛需采購、貿易商接貨以及自身的交倉計劃，現(xiàn)有庫存較低，部分冶煉企業(yè)存在預售情況，市場“低價鉛”供應量少，流通現(xiàn)貨供應表現(xiàn)偏緊。需求方面，市場對三季度精煉鉛消費存在積極預期，但近期下游消費仍處于淡旺季過渡期，鉛價高價運行抑制下游采購積極性，并且實際終端電動自行車等消費板塊的表現(xiàn)并沒有太大好轉，且隨著鉛價的持續(xù)走高，企業(yè)生產成本也隨之攀升。整體來看，當前滬鉛總持倉量較高，資金面占主導，基本面流通貨源緊缺的話題依舊，而消費處淡旺季過渡期，短期預計鉛價高位波動為主。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
宏觀信心回暖，資金流入股票商品等高風險資產，現(xiàn)貨市場也進入階段性補庫，市場進入“淡季炒預期”的模式。鎳價低位盤整時間較長，多頭情緒需要釋放，疊加收儲傳聞，鎳價甚至可能上探18.5萬元/噸的高點。從滬鎳指數(shù)表現(xiàn)來看，鎳價也來到關鍵位置，若宏觀能持續(xù)樂觀，有可能突破上行，但供應遠期壓力依然存在，突破難度不低，建議先觀望關鍵位置的爭奪情況。此輪上漲除需關注宏觀預期和新增供應兩個主要因素的變化外，若純鎳和硫酸鎳價差達到3-4萬元/噸，則多頭上漲可能接近尾聲。暫
|
|
