>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場(chǎng)消息
1、根據(jù)國(guó)家相關(guān)部門(mén)要求和2023年中央儲(chǔ)備棉銷售的公告中公布的中央儲(chǔ)備棉銷售底價(jià)計(jì)算公式，第一周(7月31日-8月4日)銷售底價(jià)為17347元/噸(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B)。今日儲(chǔ)備棉輪出掛牌10002.705噸，其中美棉0.53萬(wàn)噸，巴西棉0.33萬(wàn)噸，澳棉0.017萬(wàn)噸，新疆棉0.123萬(wàn)噸。
2、AGRICOOP：截至2023年7月28日，依托著恰到好處的季風(fēng)降雨，2023/24年度印度棉種植進(jìn)展繼續(xù)推進(jìn)加快，目前總種植面積為1167萬(wàn)公頃，較上一年度同期略低11.6萬(wàn)公頃，降幅為1.0%，種植進(jìn)度基本追上去年同期，同時(shí)超出近五年同期均值水平。
3、今天鄭棉震蕩上漲，棉花現(xiàn)貨交投氛圍較淡，較上周五整體變動(dòng)不大。棉花現(xiàn)貨銷售基差基本持穩(wěn)，報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，2022/23北疆機(jī)采3128/28B/雜3.5內(nèi)銷售基差多在CF09+850及以上，較多在CF09+1000以上，少量28/27B南疆機(jī)采在CF09+750~850區(qū)間，均為內(nèi)地庫(kù)。成交價(jià)仍較高，2022/23北疆機(jī)采3129/29B/雜3內(nèi)部分成交基差在CF09+900~1000疆內(nèi)庫(kù)。一口價(jià)方面，部分一口價(jià)成交價(jià)較上周有所上漲，部分22/23機(jī)采3129/29B雜3內(nèi)部分成交價(jià)在18200~18300公定，內(nèi)地庫(kù)。
觀點(diǎn)
全球方面：7月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)調(diào)減，全球期末庫(kù)存調(diào)增明顯。美國(guó)方面，7月USDA并未對(duì)美棉產(chǎn)量做什么調(diào)整。由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)干旱天氣略有增加，且中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，美棉走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。本年度美棉銷售情況尚可，新年度銷售進(jìn)度相對(duì)較低，中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額對(duì)美棉出口有較大利好。印度新年度棉花播種進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)播種面積不會(huì)太低，今年厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度棉花單產(chǎn)情況。一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)造成全球棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國(guó)家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：目前輪儲(chǔ)以及滑準(zhǔn)稅配額政策均已經(jīng)公布，本年度供應(yīng)充足。消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)淡季消費(fèi)，下游訂單情況一般，大部分紡織企業(yè)目前虧損經(jīng)營(yíng)，但是隨著即將到來(lái)的金九銀十預(yù)計(jì)消費(fèi)情況將逐漸好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)周期來(lái)看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，棉農(nóng)惜售軋花廠搶收預(yù)期強(qiáng)烈，因此新年度預(yù)計(jì)棉花中長(zhǎng)期偏強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。
【交易策略】
1、單邊：中長(zhǎng)期市場(chǎng)會(huì)更多關(guān)注新年度棉花的產(chǎn)量以及新年度搶收情況，中長(zhǎng)期仍偏強(qiáng)。今天儲(chǔ)備棉第一天輪出，競(jìng)拍積極性較高，100%成交，成交均價(jià)大漲，對(duì)盤(pán)面形成一定支持，棉花價(jià)格走強(qiáng)。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。
2、套利：增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額和拋儲(chǔ)增加了近期國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)，而遠(yuǎn)月1月合約是新年度合約關(guān)注點(diǎn)在新年度產(chǎn)量和搶收預(yù)期，建議可考慮空09合約多01合約。
3、期權(quán)：棉花大趨勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，可考慮構(gòu)建方向向上的比例期權(quán)組合，買(mǎi)入CF401-C-17200并賣出兩倍的CF401-P-16400。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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