>> 銀河期貨-粕類日?qǐng)?bào)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳界正 |
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美豆：今日氣象模型顯示產(chǎn)地降雨有所改善，這在8月重要生長(zhǎng)期起到了比較重要的作用，受此影響盤面呈現(xiàn)一定幅度的回落。此外，我們認(rèn)為近期內(nèi)外盤走勢(shì)反應(yīng)短期市場(chǎng)交易邏輯開始逐步向中國(guó)給出榨利在過(guò)度，雖然美國(guó)四季度船期報(bào)價(jià)有所上調(diào)，但因?yàn)橹袊?guó)本身遠(yuǎn)月采購(gòu)進(jìn)度仍然偏慢，因此美盤走勢(shì)相對(duì)弱于連盤。今晚至明天凌晨將公布出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)和作物優(yōu)良率數(shù)據(jù)，上周整體降雨較少，優(yōu)良率數(shù)據(jù)可能會(huì)偏差，但是整體來(lái)看預(yù)計(jì)影響不會(huì)太大，短期市場(chǎng)仍將尋找新交易題材。
豆菜粕：今日國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，但南方地區(qū)稍強(qiáng)，天津130（-20），山東50（0），華東50（0），廣東190（-10）。上周油廠開機(jī)率下降，大豆庫(kù)存下降，豆粕庫(kù)存增加。根據(jù)鋼聯(lián)口徑數(shù)據(jù)，截止7月28日當(dāng)周，111家油廠大豆實(shí)際壓榨量193.93萬(wàn)噸，開機(jī)率為65.17%；其中大豆庫(kù)存為491.92萬(wàn)噸，較上周減少28.63萬(wàn)噸，減幅5.5%，同比去年減少49.86萬(wàn)噸，減幅9.2%；豆粕庫(kù)存為75.42萬(wàn)噸，較上周增加15.31萬(wàn)噸，增幅25.47%，同比去年減少17.74萬(wàn)噸，減幅19.04%。國(guó)內(nèi)豆粕盤面單邊走勢(shì)偏弱，但相對(duì)強(qiáng)于美豆，盤面月間價(jià)差維持堅(jiān)挺。早盤15價(jià)差大幅回落，但沒有看到太多相關(guān)信息，可能更多源于市場(chǎng)利多因素被消化，不過(guò)隨后盤面月差重新拉漲，整體來(lái)看，近期市場(chǎng)還是找不到太清晰的邏輯。相較于15價(jià)差走勢(shì)，盤面91價(jià)差走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)不僅在于榨利虧損，也與近期巴西裝運(yùn)減少有關(guān)，受此影響，市場(chǎng)做多積極性較高，相較于近月價(jià)差，豆粕11-1走勢(shì)仍然較弱，反應(yīng)壓榨利潤(rùn)修復(fù)已經(jīng)在引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
氣象模型顯示加拿大天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，不過(guò)菜籽產(chǎn)區(qū)天氣基本已經(jīng)炒作結(jié)束，后續(xù)基本接近定產(chǎn)，因而近期菜粕遠(yuǎn)月合約跌幅相對(duì)較大。不過(guò)整體來(lái)看，如果今年加菜籽減產(chǎn)幅度達(dá)到200萬(wàn)噸以上，則國(guó)內(nèi)新作菜籽供應(yīng)將維持偏緊狀態(tài)，這會(huì)在一定程度限制單邊跌幅。不過(guò)由于四季度北美大豆供應(yīng)緊張的矛盾更加明顯，因而短期豆菜價(jià)差可能看不到太多轉(zhuǎn)勢(shì)的邏輯，繼續(xù)偏多思路對(duì)待。菜粕整體偏弱運(yùn)行，上周菜籽菜粕庫(kù)存整體變化幅度不大，國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)整體供需兩淡為主。
交易策略
單邊：美豆階段性缺乏交易主題，尤其在天氣偏好的情況下短期可能有一定的回落壓力。豆粕雖然成本端支撐一般，但因?yàn)檎ダ潛p矛盾仍在，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張也預(yù)期偏強(qiáng)，單邊仍有一定支撐，震蕩思路對(duì)待。菜粕隨著天氣市結(jié)束，不排除有一波看空可能，01合約可嘗試偏空操作。
套利：M91、M11-1月間正套止盈離場(chǎng)，MRM01價(jià)差擴(kuò)大
期權(quán)：M2309-P-4100&賣M2309-C-4250持有（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))
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