>> 銀河期貨-高頻數(shù)據(jù)周度分析-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
2045KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱 |
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周度要點(diǎn)
1.部分建材表需回升，線(xiàn)下服務(wù)、汽車(chē)消費(fèi)韌性較強(qiáng)，居民購(gòu)房意愿改觀不大，外貿(mào)可能繼續(xù)承壓
需求端：1）建筑材料需求有所分化，玻璃表需降幅較大，水泥價(jià)格持續(xù)回落，但螺紋鋼、石油瀝青、PVC表需均有所回升，指向基建相關(guān)投資表現(xiàn)或好于地產(chǎn)；2）居民整體出行積極性依舊較高，但國(guó)內(nèi)、國(guó)際航班數(shù)量回升受阻，這可能是受臺(tái)風(fēng)等天氣因素影響所致；3）電影票房總量、觀影人次等指標(biāo)優(yōu)于季節(jié)性，部分線(xiàn)下服務(wù)行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)良好；4）乘用車(chē)銷(xiāo)售同比有所回落，但維持正增長(zhǎng)；5）樣本城市二手房銷(xiāo)售面積趨穩(wěn)，并未進(jìn)一步惡化，但仍弱于季節(jié)性且各線(xiàn)城市二手房?jī)r(jià)格繼續(xù)承壓；6）7月商品房銷(xiāo)售同樣弱于季節(jié)性，低線(xiàn)城市銷(xiāo)售拖累較大，樣本城市住宅庫(kù)存高位緩慢回落；7）本周SCFI指數(shù)漲幅稍大，但這更多或是受運(yùn)力供給帶來(lái)的擾動(dòng)，韓國(guó)前20日出口金額同比-15.2%，降幅較前10日擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，指向部分出口導(dǎo)向型國(guó)家外貿(mào)可能依舊承壓。
2.生產(chǎn)端整體平穩(wěn)，開(kāi)工率多數(shù)上行，豬肉、燃料價(jià)格有所反彈
工業(yè)生產(chǎn)端及物價(jià)：1）除高爐外，本周石油瀝青、PVC、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)開(kāi)工率均有所上行，夏季高溫影響暫有限；2）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體繼續(xù)回落，但豬肉價(jià)格低位反彈，單周環(huán)比+5.75%；3）隨著國(guó)際原油價(jià)格的走高，7月中旬國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格順勢(shì)調(diào)漲，其中柴油價(jià)格漲幅更大。
3.月末因素?cái)_動(dòng)有限，資金面窄幅波動(dòng)，票據(jù)利率大幅走低，7月信貸投放可能偏弱
流動(dòng)性：1）回購(gòu)利率窄幅波動(dòng)，非銀流動(dòng)性分層不明顯，資金平穩(wěn)跨月可期；2）月末票據(jù)利率再度大幅回落，指向7月信貸投放情況或不容樂(lè)觀；3）債市杠桿有所回落，但仍處歷史偏高水平；4）本周新成立偏股型基金規(guī)模95.35億元，環(huán)比+43.65億元，不過(guò)絕對(duì)值依舊偏低。
4.經(jīng)濟(jì)各分項(xiàng)仍“冷熱不均”，地產(chǎn)需求端能否恢復(fù)正常或是關(guān)鍵
政治局會(huì)議定調(diào)后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或仍集中在居民部門(mén)杠桿偏高的情況下，政策面對(duì)地產(chǎn)需求端的實(shí)際支持力度。本周部分政策細(xì)節(jié)開(kāi)始逐步明晰，短期內(nèi)這一過(guò)程可能還將持續(xù)，“強(qiáng)預(yù)期”再度發(fā)酵有望帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步抬升，在此情況下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)可能仍將強(qiáng)于國(guó)債。而對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們建議投資者在關(guān)注后續(xù)基本面邊際變化是否能夠和預(yù)期改善形成共振的同時(shí)，也留意市場(chǎng)成交量能否隨著行情發(fā)展而逐步穩(wěn)定放大。
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