>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：地產(chǎn)政策提振，玻璃盤面震蕩上行-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：暴雨疊加盤面升水，鋼價(jià)回落且成交一般
邏輯和觀點(diǎn)：
近日，隨著臺(tái)風(fēng)來(lái)襲，大部分省份遭受暴雨襲擊，且頻頻發(fā)出紅色警戒，嚴(yán)重影響了鋼材消費(fèi)，昨日市場(chǎng)整體以謹(jǐn)慎觀望為主，少量期現(xiàn)入場(chǎng)，投機(jī)和終端需求偏弱。由于上周鋼材期貨價(jià)格上漲過(guò)快，且出現(xiàn)盤面升水。為此，昨日鋼材期貨出現(xiàn)小幅回調(diào)。至收盤，期貨主力螺紋合約收于3847元/噸，較前日下跌4元/噸；熱卷主力合約收于4084元/噸，較前日下跌33元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼銀公布上周全國(guó)城市鋼材庫(kù)存周度環(huán)比增加24萬(wàn)噸。受期貨及暴雨影響，卷螺現(xiàn)貨均有10-30元/噸的下跌，成材成交一般，昨日全國(guó)建材成交14萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看：近期各地開(kāi)始陸續(xù)傳出粗鋼壓產(chǎn)平控的通知，其中云南省鋼廠已陸續(xù)收到粗鋼壓產(chǎn)相關(guān)文件，加上地產(chǎn)政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急兩用”方案，鋼材面臨供應(yīng)預(yù)期減少，需求增加的預(yù)期，市場(chǎng)情緒得到有效提振。目前鋼材庫(kù)存呈現(xiàn)淡季累庫(kù)，原料成本支撐鋼材價(jià)格底部，持續(xù)跟蹤國(guó)內(nèi)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大消費(fèi)的相關(guān)政策出臺(tái)和作用，密切關(guān)注粗鋼壓產(chǎn)政策的落地情況，將會(huì)改變鋼材的供需形勢(shì)，形成利潤(rùn)的擴(kuò)張，甚至造成階段性的供需錯(cuò)配，預(yù)計(jì)成材價(jià)格會(huì)偏強(qiáng)震蕩。
策略：
單邊：多RB10
跨期：10-05正套
跨品種：做多成材利潤(rùn)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格等。
鐵礦：唐山高爐即將復(fù)產(chǎn)，盤面走勢(shì)小幅反彈
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦受唐山部分停產(chǎn)高爐復(fù)產(chǎn)消息影響導(dǎo)致下午盤面一路攀升，最后收漲0.54%，收盤于841.5元/噸?，F(xiàn)貨方面：全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交102.1萬(wàn)噸，環(huán)比上漲5.6%。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交52萬(wàn)噸（5筆）
整體來(lái)看：近期鋼廠高鐵水支撐鐵礦需求，供需基本面依舊偏強(qiáng)，礦價(jià)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過(guò)剩局面，同時(shí)需要關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。。
策略：
單邊：震蕩偏弱
跨品種：1）多鋼廠利潤(rùn)；2）多鐵空碳
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：焦炭第四輪提漲，焦煤震蕩偏弱
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2309合約縮量微跌，盤面收于2282元/噸，跌幅0.7%?，F(xiàn)貨方面：現(xiàn)日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2080元/噸，環(huán)比持平。供應(yīng)方面，焦化利潤(rùn)壓制供給釋放，焦化廠開(kāi)啟第四輪提漲。需求方面，唐山環(huán)保限產(chǎn)下日均鐵水顯著回落，雖然昨日已有唐山鋼廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但在平控政策大背景下，鐵水產(chǎn)量難以維持高位。庫(kù)存方面，各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處低位。整體來(lái)看，焦炭供應(yīng)可調(diào)節(jié)空間較大，粗鋼平控壓制需求，但鋼廠極低庫(kù)存，部分鋼廠存補(bǔ)庫(kù)需求。后續(xù)隨著壓產(chǎn)政策逐步落地，焦炭供需格局偏寬松，建議作為套利組合的空配。
焦煤方面：昨日焦煤2309合約縮量下跌，盤面收于1462元/噸，跌幅1.91%?，F(xiàn)貨方面各煤種漲跌互現(xiàn)，動(dòng)煤出現(xiàn)下跌，關(guān)注動(dòng)煤對(duì)焦煤向下的拖累影響。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)擾動(dòng)因素大于國(guó)外，蒙煤通關(guān)穩(wěn)定性強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。需求方面，跟隨焦化利潤(rùn)的調(diào)節(jié)而波動(dòng)。庫(kù)存方面，焦煤是庫(kù)存偏低，下游存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。整體來(lái)看，焦煤價(jià)格向上受到粗鋼平控和焦化利潤(rùn)的雙重壓制，向下受到下游補(bǔ)庫(kù)的支撐，后續(xù)隨著壓產(chǎn)政策逐步落地，焦煤供需格局偏寬松，建議作為套利組合的空配。
策略：
焦炭方面：震蕩偏弱
焦煤方面：震蕩偏弱
跨品種：做多鋼廠利潤(rùn)；多鐵空碳
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、成材利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
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