>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI為49.3，前值49，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善；從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.3，與上月持平；中型企業(yè)PMI為49.0，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.4，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。
2.中國(guó)7月官方非制造業(yè)PMI為51.5，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.2%，比上月下降4.5個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.5%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。
3.國(guó)家發(fā)改委多次預(yù)告的綜合性恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)政策文件出爐。今日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》。《措施》從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、擴(kuò)展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等幾個(gè)方面提出20條針對(duì)性舉措。
4.國(guó)家發(fā)改委：將落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策，加強(qiáng)困難群體就業(yè)兜底幫扶，推動(dòng)更多低收入群體邁入中等收入行列，完善按要素分配的政策制度，多渠道增加中低收入群眾要素收入，多渠道增加城鄉(xiāng)居民財(cái)產(chǎn)性收入，推動(dòng)居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步，通過(guò)消費(fèi)能力提升，提高居民消費(fèi)意愿。
5.數(shù)據(jù)顯示，北向資金繼續(xù)堅(jiān)定做多，全天凈買入93.47億元，連續(xù)5日加倉(cāng)；7月累計(jì)凈買入達(dá)470億元，創(chuàng)1月以來(lái)新高。
6.央行公告稱，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，7月31日以利率招標(biāo)方式開展了310億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.9%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日140億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放170億元。
7.歐元區(qū)第二季度GDP初值同比升0.6%，預(yù)期升0.5%，一季度升1.1%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.2%，一季度持平。
8.歐元區(qū)7月CPI初值同比升5.3%，預(yù)期升5.3%，6月終值升5.5%；環(huán)比降0.1%，預(yù)期降0.1%，6月終值升0.3%。歐元區(qū)7月核心CPI初值同比升6.6%，預(yù)期升6.5%，6月終值升6.8%；環(huán)比持平，6月終值升0.4%。
二、投資邏輯
股指期貨：周一市場(chǎng)沖高回落，至收盤，上證50指數(shù)漲0.24%，滬深300指數(shù)漲0.55%，中證500指數(shù)漲0.74%，中證1000指數(shù)漲0.78%。滬深兩市成交額11052億元，北向資金全天凈買入93.47億元。
延續(xù)上周五市場(chǎng)漲勢(shì)，股指高開后快速?zèng)_高，上證指數(shù)最高達(dá)3322點(diǎn)，最大漲幅近1.5%。沖高后獲得兌現(xiàn)盤出現(xiàn)，煤炭、釀酒、石油等板塊沖高回落翻綠，拖累股指走弱。但種業(yè)、酒店餐飲旅游、船舶、物業(yè)管理、傳媒娛樂(lè)等板塊仍有較大漲幅。收盤各指數(shù)多有0.5%以上的漲幅。
股指期貨表現(xiàn)多弱于現(xiàn)貨，至收盤，主力成交合約IH2308漲0.07%，IF2308漲0.44%，IC2308漲0.69%，IM2307漲0.75%。各品種基差分化，各品種近月合約基差走弱，遠(yuǎn)月合約多仍小幅走強(qiáng)，但I(xiàn)C和IM表現(xiàn)相反。IF、IH和IM成交分別下降2%、0.5%和0.5%，IC成交增加2.5%。IF和IC持倉(cāng)繼續(xù)增加，分別增加1.7%和0.4%，IH和IM持倉(cāng)分別下降2.0%和0.5%。
周末市場(chǎng)消息總體平淡，除地產(chǎn)仍有正面消息外，支持資本市場(chǎng)的措施并沒(méi)有大量出臺(tái)，這使得券商、保險(xiǎn)、銀行等權(quán)重股沖高后回落。發(fā)改委發(fā)布“擴(kuò)消費(fèi)“20條，使酒店餐飲旅游、傳媒娛樂(lè)等板塊受到追捧；糧食安全重提種業(yè)、養(yǎng)殖等板塊也大幅走高?？傮w看，市場(chǎng)圍繞消息刺激進(jìn)行板塊輪動(dòng)，權(quán)重股短期漲幅較大沖高回落。
周一公布的7月PMI數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，其中制造業(yè)生產(chǎn)維持?jǐn)U張、內(nèi)需回暖，新訂單指數(shù)改善較大，上述數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)整體影響較為正面。從成交看，北向資金連續(xù)大幅買入，凈買入近百億元。這是上周二、上周五連續(xù)百萬(wàn)億凈買入后的又一次高數(shù)據(jù)。而兩市成交總體保持高位，成交放大至1萬(wàn)億元以上，說(shuō)明交投活躍，投資者信心增強(qiáng)。
綜上所述，在成交放大的背景下，股指雖然沖高回落，利好消息不斷，板塊正在輪動(dòng)，股指仍有望保持高位強(qiáng)勢(shì)。
金融期權(quán)：今天A股市場(chǎng)高開低走，成交額回升至萬(wàn)億以上。北向資金凈流入93.47億元。
期權(quán)方面，在上周五市場(chǎng)放量上漲之后，今天盡管多數(shù)期權(quán)標(biāo)的指數(shù)漲幅有限，但期權(quán)成交量依然維持高位。隱波方面，所有品種隱波曲面均有所上漲。從日內(nèi)走勢(shì)看，標(biāo)的與隱波走勢(shì)呈現(xiàn)明顯正相關(guān)。從偏度上看，盡管周五多數(shù)品種隱波微笑以及深度正偏，但今天波動(dòng)率微笑正偏程度繼續(xù)加深。未來(lái)5個(gè)交易日左右，期權(quán)標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)下行空間有限，隱波變動(dòng)更多由標(biāo)的與行情的相關(guān)性所決定。盡管目前多數(shù)期權(quán)標(biāo)的當(dāng)月合約微笑呈現(xiàn)明顯正偏，但在標(biāo)的與隱波呈現(xiàn)正相關(guān)且市場(chǎng)情緒明顯回暖的背景下，賣右買左的交易可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)。與此相比目前多數(shù)品種期權(quán)期限結(jié)構(gòu)依然倒掛，賣近買遠(yuǎn)結(jié)合一些正delta暴露可能是相對(duì)穩(wěn)妥的選擇。
國(guó)債期貨：今日國(guó)債期貨小幅收跌，30年期主力合約跌0.12%，10年期主力合約跌0.07%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.01%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅上行。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.8798%，+42.46bp；DR007加權(quán)利率1.9819%，+16.67bp。
數(shù)據(jù)方面，今日公布的7月官方PMI數(shù)據(jù)有喜有憂。隨著內(nèi)需回暖，7月制造業(yè)生產(chǎn)整體保
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