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投資要點(diǎn)
　　軍工企業(yè)陸續(xù)披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，過半數(shù)企業(yè)業(yè)績增速中樞超20%。截至7月31日，我們跟蹤的134家軍工行業(yè)上市公司中，共有35家公司披露2023年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告。其中，雷科防務(wù)、中直股份、航宇微、新興裝備、航發(fā)科技、中國船舶、鉑力特以及中國重工，這8家公司業(yè)績預(yù)告凈利潤增速中樞在100%以上，18家公司2023H1凈利潤預(yù)計(jì)增速中樞在20%以上。
　　中期調(diào)整落地漸行漸近，國際關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜背景下看好軍工發(fā)展機(jī)遇。2023年作為“十四五”規(guī)劃承上啟下的一年，下半年各領(lǐng)域“十四五”規(guī)劃中期調(diào)整都有望落地。當(dāng)前，國際關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，我們繼續(xù)看好中期調(diào)整后軍工行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
　　軍工行業(yè)經(jīng)過了過去近兩年時(shí)間的較快增長，未來或進(jìn)入穩(wěn)定增長期，細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇或?yàn)槲磥碲厔?。隨著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)。另外，隨著中國日益走向世界舞臺(tái)中央，軍貿(mào)出口有望成為軍工板塊新的增長點(diǎn)。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
　　1）航空航天高景氣延續(xù)，建議關(guān)注增長更持久、有超額增速的標(biāo)的，包括中航沈飛、鋼研高納、菲利華、圖南股份、盟升電子、振華科技、北摩高科、航天電器、航發(fā)控制等；
　　2）軍工新趨勢，建議關(guān)注軍工新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場，包括國睿科技、航天彩虹、國博電子、臻鐳科技、北方導(dǎo)航、華秦科技、光啟技術(shù)、高德紅外、廣東宏大、亞光科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　軍工產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)產(chǎn)能受限導(dǎo)致軍品交付推遲；裝備批產(chǎn)過程中出現(xiàn)質(zhì)量問題導(dǎo)致交付推遲；軍品批量生產(chǎn)后價(jià)格降幅超出市場預(yù)期。