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摘要
　　3D打印技術(shù)引發(fā)市場關(guān)注，新賽道璀璨奪目。3D打印，又稱作增材制造（Additive Manufacturing，AM），是指以三維模型數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過材料堆積的方式制造零件或?qū)嵨锏墓に嚒?D打印在小批量多批次的生產(chǎn)成本控制、個(gè)性化和復(fù)雜設(shè)計(jì)成形成功率、材料利用率、加工便利性等方面，相較傳統(tǒng)減材制造技術(shù)都具備明顯優(yōu)勢。3D打印并不是新的概念，在航空航天等領(lǐng)域已有穩(wěn)定應(yīng)用，近幾年的市場規(guī)模增速也保持在15-20%左右，但3D打印仍然屬于新技術(shù)，有諸多潛在的應(yīng)用場景，近期華為、蘋果兩大消費(fèi)電子巨頭表示部分零部件將采用3D打印技術(shù)，有望加速3D打印在消費(fèi)電子領(lǐng)域的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化。
　　“1到N”產(chǎn)業(yè)化痛點(diǎn)是什么？驅(qū)動(dòng)力來自何處？簡單理解，只有在需要小批量、復(fù)雜結(jié)構(gòu)或新材料等傳統(tǒng)減材工藝難以大規(guī)模加工領(lǐng)域3D打印才具備優(yōu)勢，否則3D打印是不經(jīng)濟(jì)的，基于全球產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀符合條件的應(yīng)用場景還比較少，因此3D打印的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化驅(qū)動(dòng)力來自終端產(chǎn)業(yè)升級和自身降本，也可理解為需求端和供給端的驅(qū)動(dòng)。
　　需求端--終端產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動(dòng)3D打印技術(shù)應(yīng)用場景持續(xù)拓寬。航空航天和消費(fèi)電子等科技領(lǐng)域技術(shù)日新月異，3D打印技術(shù)的應(yīng)用場景在不斷拓寬。鈦合金應(yīng)用于消費(fèi)電子上有諸多優(yōu)勢，但尚未真正達(dá)到產(chǎn)業(yè)化的原因就在于鈦合金加工難度大、良率低，而3D打印的應(yīng)用則能夠克服現(xiàn)有難題。
　　供給端--3D打印的降本路徑清晰，材料、設(shè)備、輔助加工降本和工藝持續(xù)優(yōu)化。高品質(zhì)的金屬3D打印粉末，尤其是在航空和醫(yī)用級別的市場，最初均由國外廠商所壟斷，進(jìn)口粉末的單價(jià)也較高，隨行業(yè)快速發(fā)展我國金屬3D打印粉末市場價(jià)格持續(xù)下降，以鉑力特為例，公司金屬3D打印粉末的價(jià)格從2020年144.48萬元/噸下降至2022年78.19萬元/噸。3D打印設(shè)備價(jià)格隨產(chǎn)業(yè)鏈成熟化和關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)化將有效降低。3D打印技術(shù)不斷迭代優(yōu)化，可以實(shí)現(xiàn)更加高效率的加工，精度方面也有突破。我們認(rèn)為，國內(nèi)3D打印產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，材料、設(shè)備和輔助加工成本有望持續(xù)降低，工藝迭代帶動(dòng)加工成本下降，助力3D打印“1到N”產(chǎn)業(yè)化加速。
　　產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)關(guān)注公司：有研粉材、銳科激光、華曙高科、金橙子、鉑力特。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　3D打印技術(shù)新領(lǐng)域應(yīng)用不達(dá)預(yù)期，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。