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核心觀點：2023/24年度新疆棉減產預期與籽棉搶收預期支撐中長期棉價重心上移，短期關注拋儲、滑準稅進口進度。
　　月差：9/1價差受政策影響較大。搶收邏輯下可以關注1/5正套、單邊做多2401合約。
　　現(xiàn)貨：現(xiàn)貨市場看漲情緒濃厚，基差高位。關注后期拋儲資源對現(xiàn)貨市場的補充。
　　進口棉：內外棉進口窗口打開，配額內存在進口棉套利空間。
　　進口棉紗：內外紗價差縮窄，進口紗6月進口增加，港口庫存小幅增加。
　　庫存：1）紡企原料下降、棉紗成品庫存上升；2）織廠補庫意愿不強，坯布庫存邊際增加，下游處于紡織淡季，但家紡市場有所回暖。
　　新年度種植預期：USDA7月報告未對美國、中國棉花產量繼續(xù)調整。從調研結果看，今年新疆棉花產量減產5-8%，搶收預期強烈，助推遠月合約上漲。關注后期產量落地情況。
　　全球終端消費：美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，仍高于同期水平（偏空），USDA7月報告對于新年度的全球棉花消費、貿易量均同比調增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內紗線端開機率依然維持（偏多），坯布端相對清淡。
　　宏觀：7.24政治局會議，未提及“住房不炒”，市場期待化債舉措。海外方面，美聯(lián)儲對于控制CPI達2%態(tài)度明確，因此下半年依然處于加息周期。