>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-230801
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 2008KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二，生豬期價(jià)沖高回落，尾盤(pán)小幅收跌，資金逐步移倉(cāng)換月，期現(xiàn)貨價(jià)格再度回到養(yǎng)殖成本上方。截止收盤(pán)，主力09合約期價(jià)收于16955元/噸，環(huán)比前一交易跌1.08%，09基差（河南）-140元/噸，現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)17.04元/公斤左右，環(huán)比上昨日漲0.59元/公斤左右。屠宰量環(huán)比穩(wěn)中持續(xù)略跌，同比處于高位，階段性屠宰需求反彈，終端白條走貨有所改善，豬糧比維持反彈至5上方，但仔豬價(jià)格仍然偏弱，仔豬價(jià)格低于出欄成本，頭部企業(yè)惜售縮量挺價(jià)，二育入場(chǎng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，本周09合約開(kāi)始由500手限倉(cāng)至125手。
【重要資訊】
7月31日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局依據(jù)《反壟斷法》和《禁止壟斷協(xié)議規(guī)定》有關(guān)規(guī)定，約談牧原食品股份有限公司、溫氏食品集團(tuán)股份有限公司、雙胞胎（集團(tuán)）股份有限公司、正大投資股份有限公司等四家生豬養(yǎng)殖企業(yè)。保護(hù)和促進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，有助于促進(jìn)勞動(dòng)力要素合理暢通有序流動(dòng)，對(duì)營(yíng)造公平就業(yè)環(huán)境，健全統(tǒng)一規(guī)范的勞動(dòng)力市場(chǎng)體系，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，具有重要意義。
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止7月30日第29周，出欄體重120.80kg，周環(huán)比降0.05kg，同比低1.01kg，豬肉庫(kù)容率34.25%，環(huán)上周降0.16%，同比增25.03%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量高開(kāi)低走，環(huán)比回落，絕對(duì)量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量86.73萬(wàn)頭，周環(huán)比降0.32%，同比高38.85%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第29周豬糧比5.20：1，環(huán)比上周升4.84%，同比低34.72%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購(gòu)育肥利潤(rùn)-255元/頭，周環(huán)比漲44元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-224元/頭，環(huán)比漲79元/頭，同比跌1134元/頭，豬價(jià)大幅上漲帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤(rùn)反彈，但目前養(yǎng)殖利潤(rùn)處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)340元/頭，環(huán)比上周跌3.76%，同比跌47.81%；二元母豬價(jià)格30.98元/kg，環(huán)比上周跌0.01%，同比跌15.48%，仔豬價(jià)格跌破出欄成本。
【交易策略】
進(jìn)入7月底及8月初，終端消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步改善，升學(xué)宴及學(xué)生開(kāi)學(xué)帶動(dòng)終端消費(fèi)開(kāi)啟備貨。7月末整體屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重繼續(xù)小幅下滑，但目前體重已降至低位，不過(guò)凍品庫(kù)存仍然偏高。生豬供需基本面上，當(dāng)前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標(biāo)肥價(jià)差繼續(xù)拉大，而今年上半年散戶(hù)補(bǔ)欄偏低，豬價(jià)反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶(hù)躍躍欲試，可能成為推動(dòng)豬價(jià)上漲的主要力量。8月份開(kāi)始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率開(kāi)始底部反轉(zhuǎn)。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，此前產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，并經(jīng)歷長(zhǎng)期虧損，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過(guò)度至盈利狀態(tài)，只不過(guò)由于能繁絕對(duì)產(chǎn)能充足，盈利水平可能不會(huì)太高、時(shí)間不會(huì)太久。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)震蕩反彈，遠(yuǎn)月合約盤(pán)面養(yǎng)殖利潤(rùn)雖然轉(zhuǎn)正，但仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉(cāng)量處于高位，本周迎來(lái)限倉(cāng)，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉(cāng)反彈，謹(jǐn)慎投資者買(mǎi)9拋1套利，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
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