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觀點(diǎn)摘要
　　綜合聚合成本上行，成本支撐較強(qiáng)。PTA短期庫(kù)存壓力有限，8月維持平衡，但未來(lái)存在累庫(kù)壓力。我們認(rèn)為進(jìn)入8月PTA加工差將維持低位，在成本和需求支撐與供應(yīng)壓力的博弈下，PTA維持高波動(dòng)行情。預(yù)計(jì)乙二醇供需基本面偏強(qiáng)，難以出現(xiàn)大幅累庫(kù)。同時(shí)乙二醇依然處在虧損狀態(tài)，存在?，F(xiàn)金流的需求。我們認(rèn)為8月乙二醇將維持偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
　　短纖供應(yīng)壓力增加。短纖綜合聚合成本上行，成本支撐將走強(qiáng)。需求在傳統(tǒng)淡季影響下，剛需轉(zhuǎn)弱已成定局，但由于坯布和滌絲仍有累庫(kù)空間，負(fù)荷下滑空間有限，需求對(duì)短纖的支撐依然存在。供應(yīng)端，存在新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)存在增加預(yù)期，供應(yīng)壓力逐漸增大。
　　終端消費(fèi)支撐仍存。目前需求端逐步進(jìn)入淡季，且海外需求不佳扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)日，終端訂單難有改觀。且在高溫等因素的影響下，存在下游的減停產(chǎn)。坯布方面，雖然目前坯布庫(kù)存仍在累積，但實(shí)際壓力有限，減停產(chǎn)數(shù)量依然有限。滌絲方面，目前庫(kù)存相對(duì)疫情前后同期均為低位，仍有累庫(kù)空間，織機(jī)負(fù)荷對(duì)短纖的剛需依然存在。且由于貿(mào)易商蓄水池作用也同樣緩解了庫(kù)存壓力。預(yù)計(jì)8月滌絲和坯布對(duì)短纖的支撐仍存，關(guān)注利潤(rùn)對(duì)短纖負(fù)荷的影響。
　　在成本和需求支撐和供應(yīng)轉(zhuǎn)弱的背景下，我們認(rèn)為8月短纖價(jià)格窄幅偏強(qiáng)為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)