>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 2167KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)市場(chǎng)韌性猶存，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)在央行緊縮貨幣政策下的抗壓性好于歐元區(qū)，這意味著美元相對(duì)于歐元仍有經(jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢(shì)，且美聯(lián)儲(chǔ)政策利率將在更高水平保持更長(zhǎng)時(shí)間，隔夜美元指數(shù)反彈至102上方，美債10年期利率重返4%上方。避險(xiǎn)需求減退貴金屬承壓調(diào)整，倫敦黃金跌破1950美元/盎司支撐位，國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格因人民幣對(duì)美元匯率貶值而略顯堅(jiān)挺
中線行情：
美國(guó)政府持續(xù)的擴(kuò)張性財(cái)政政策以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張性財(cái)政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟(jì)軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在更長(zhǎng)時(shí)間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)始終存在。因此貴金屬市場(chǎng)受到衰退風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求與更高利率抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢(shì)流暢度大為降低。從中期角度看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與通脹韌性支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動(dòng)能，或繼續(xù)低位盤(pán)整夯實(shí)反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)；而在美國(guó)經(jīng)濟(jì)與通脹進(jìn)一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲(chǔ)仍有機(jī)會(huì)實(shí)施溫和降息，屆時(shí)避險(xiǎn)需求與配置需求將協(xié)力推動(dòng)貴金屬走出突破上漲行情，建議中長(zhǎng)線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。
主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
1、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)周二將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”，理由是預(yù)計(jì)未來(lái)三年美國(guó)的財(cái)政狀況將惡化，且政府總體債務(wù)負(fù)擔(dān)將越來(lái)越重。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)葉倫在聲明中表示，她不同意惠譽(yù)的下調(diào)評(píng)級(jí)決定，并稱惠譽(yù)的下調(diào)武斷且基于過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)。
2、芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁古爾斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)有望在不引發(fā)重大經(jīng)濟(jì)衰退的情況下降低通脹，但能否在不再次加息的情況下做到這一點(diǎn)將取決于數(shù)據(jù)。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁博斯蒂克表示，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合他的預(yù)期，他將支持在下次會(huì)議上維持利率不變，但他預(yù)計(jì)要到明年下半年才會(huì)放松政策。
3、美國(guó)6月職位空缺減少3.4萬(wàn)個(gè)，至958.2萬(wàn)個(gè)，為兩年多以來(lái)最少，但仍保持與吃緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況相一致的水平，這可能推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在高位。美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI升至46.4，ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項(xiàng)指標(biāo)從6月的45.6升至7月的47.3，為2022年10月以來(lái)最高。
4、市場(chǎng)消息人士援引美國(guó)石油協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)稱，上周美國(guó)原油庫(kù)存大幅下降，汽油和餾分油庫(kù)存也有所下降。消息人士稱，在截至7月28日的一周內(nèi)，原油庫(kù)存減少了約1,540萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存減少了約170萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少了約51萬(wàn)桶。
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