>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 1767KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經要聞
1.央行、外匯局召開2023年下半年工作會議，明確六大重點工作。其中強調支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。落實好“金融16條”，延長保交樓貸款支持計劃實施期限，保持房地產融資平穩(wěn)有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導個人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。指導商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。
2.國務院國資委黨委召開擴大會議，研究部署加快推進中央企業(yè)高質量發(fā)展、增強企業(yè)科技創(chuàng)新能力、攜手民營企業(yè)共同發(fā)展、扎實做好安全生產和防汛救災工作等方面的政策措施，推動國資央企在經濟社會發(fā)展中更好發(fā)揮穩(wěn)定器壓艙石作用。
3.財政部、稅務總局發(fā)布《關于進一步支持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展有關稅費政策的公告》，自2023年1月1日至2027年12月31日，對個體工商戶年應納稅所得額不超過200萬元的部分，減半征收個人所得稅；對增值稅小規(guī)模納稅人、小型微利企業(yè)和個體工商戶減半征收資源稅（不含水資源稅）、城市維護建設稅、房產稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、印花稅（不含證券交易印花稅）、耕地占用稅和教育費附加、地方教育附加。
4.數據顯示，北向資金午后加速兌現，全天凈賣出50.19億元，此前連續(xù)6日凈買入；其中滬股通凈賣出33.79億元，深股通凈賣出16.4億元。
5.央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，8月2日以利率招標方式開展了90億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數據顯示，當日1040億元逆回購到期，因此單日凈回籠950億元。
6.美國7月ISM制造業(yè)PMI為46.4，預期46.8，前值46。
7.美國6月JOLTs職位空缺為958.2萬人，創(chuàng)2021年4月以來新低，預期961萬人，前值由982.4萬人修正至961.6萬人。
8.惠譽：將美國的長期評級從“AAA”下調至“AA+”，展望穩(wěn)定。美國的評級下調反映了未來三年預計的財政惡化情況，以及不斷增長的政府債務負擔。
二、投資邏輯
股指期貨：周三市場震蕩回落，至收盤，上證50指數跌0.95%，滬深300指數跌0.7%，中證500指數跌0.35%，中證1000指數跌0.18%。滬深兩市成交額8360億元，北向資金全天凈賣出50.17億元。
早盤股指低開后一度反彈，但上證指數未能收紅，股指再度震蕩回落，午后跌勢不改，最大跌幅一度超1%，尾盤略有反彈。雖然超導概念繼續(xù)上漲，但高開低走影響市場人氣，地產、光刻機、減速器等板塊震蕩走強，權重股銀行、醫(yī)藥、石油跌幅居前拖累股指。
股指期貨隨現貨回落，至收盤，主力成交合約IH2308跌0.89%，IF2308跌0.73%，IC2308跌0.44%，IM2308跌0.2%。各品種基差整體回落，IC和IM近月合約轉為貼水。IF、IC、IH和IM成交分別增加16%、6%、29%和4%。IF和IH持倉分別增加3.2%和4.3%，IC和IM持倉分別下降0.5%和0.3%。
后市展望：
消息面的變化對市場和板塊產生較大影響。首先是中國人民銀行、國家外匯管理局日前召開2023年下半年工作會議，其中“指導商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”的消息最受市場關注。市場分析，銀行將因此受到業(yè)績影響，這使得銀行股周三大跌超2%，大幅拖累了指數。其次，醫(yī)藥行業(yè)反腐的消息使醫(yī)藥股連續(xù)三天大跌，醫(yī)藥指數再創(chuàng)新低。醫(yī)藥板塊在各指數中的權重也較大，使得股指受之影響。兩則消息打擊人氣，反彈之路更加震蕩。
從成交看，北向資金開始大舉凈賣出，兩市成交總體繼續(xù)萎縮，市場在等待回檔支撐。滬深300指數在3950點一線、上證50指數在2600點一線能否受到支撐位受關注。
綜上所述，沖高回落后股指再度進行高位震蕩，關注支撐位和政策面的變化。
金融期權：今天A股市場震蕩走低，成交額繼續(xù)回落。行業(yè)方面依然是順周期行業(yè)漲幅靠前。北向資金今天凈流出50.19億元。
期權方面，今天多數期權標的日內調整幅度較大，期權合約成交量較昨日小幅反彈。隱波方面，上午標的緩慢回調，多數期權隱波平穩(wěn)回落，而下午當標的繼續(xù)加速下跌時，隱波開始反彈，尤其是臨近尾盤反彈速度有所加快，從期限上看多數品種當月隱波反彈幅度較大。今天下午隱波與標的之間的走勢關系很難用只用標的與隱波走勢正相關來解釋，隱波下午單邊上行，同時當月合約隱波反彈幅度較大顯示目前交易者對市場短期波動有所顧慮。相比之下多數品種9月合約隱波表現較弱，考慮到上周多數賣方策略回調幅度較大，在隱波絕對水平不高且溢價有限的背景下，波動率賣方交易者可能會主動回避當月合約，將賣權頭寸集中在9月合約上，導致9月合約隱波整體較弱，而8月合約又缺乏賣方力量，隱波彈性較高。隱波期期限結構方面，多數期權品種依然維持倒掛。相比之下，幾乎所有品種的隱波偏度依然維持深度正偏。
未來4到5個交易日左右，預計期權標的實際波動下行空間有限，隱波變動更多由標的與行情的相關性所決定。盡管目前多數期權標的當月合約微笑呈現明顯正偏，但在標的與隱波呈現正相關且市場情緒明顯
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