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貴金屬價(jià)格的主導(dǎo)邏輯依然是美聯(lián)儲的貨幣政策走向。在當(dāng)前美聯(lián)儲即將結(jié)束加息，甚至明年可能開啟降息的大背景下，貴金屬價(jià)格的大趨勢是看漲的。我們持續(xù)看好貴金屬的中長期多頭配置價(jià)值。
　　當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，以及通脹的韌性決定了利率將在更長的時(shí)間維持高位，美聯(lián)儲加息將止降息尚遠(yuǎn)。我們認(rèn)為，在美國通脹得到控制，經(jīng)濟(jì)衰退和就業(yè)趨弱的壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)，從而為美聯(lián)儲打開被動(dòng)降息窗口之前，美國的政策利率都將維持在高位，長端實(shí)際利率的趨勢性下行拐點(diǎn)仍需等待。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場對于美聯(lián)儲在明年3月就開啟降息的預(yù)期過于樂觀，預(yù)計(jì)這個(gè)預(yù)期差還將繼續(xù)修正。
　　預(yù)計(jì)接下來一個(gè)月，金銀價(jià)格將呈震蕩偏弱走勢。國際金價(jià)的波動(dòng)參考區(qū)間1900-2000美元/盎司，國際銀價(jià)的波動(dòng)參考區(qū)間為22-25美元/盎司。
　　策略建議：金銀可逢高沽空，或賣出虛值看漲期權(quán)
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱