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策略摘要
　　聚烯烴暫觀望。觀察到中游補(bǔ)庫(kù)意愿積極，然而下游接貨意愿在升價(jià)過(guò)程中依然不佳，可以初步判斷近期的上漲行情為宏觀環(huán)境邊際改善的前提下，中游對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度。行情是否延續(xù)前期上漲趨勢(shì)，更多是取決于下游訂單好轉(zhuǎn)、備貨積極性的回升。就單從這輪上漲行情看，仍缺乏繼續(xù)上升的基本面支撐。8月平衡表預(yù)判庫(kù)存總量變動(dòng)不明顯，基本供需平衡。宏觀氛圍偏強(qiáng)背景下，聚烯烴進(jìn)口窗口或限制聚烯烴進(jìn)一步上漲空間，建議暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　 ■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存58.5萬(wàn)噸，相比昨日-3萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在-60元/噸，PP華東基差在-60元/噸，基差走強(qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤(rùn)虧損加大，油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，PDH制PP利潤(rùn)跌穿盈虧平衡線。
　　總PE開(kāi)工率較上一日下跌，標(biāo)品LL和HD開(kāi)工都有下跌，LD開(kāi)工也偏低。而總PP開(kāi)工率上升明顯，標(biāo)品PP拉絲開(kāi)工逐步上升，PP注塑開(kāi)工正常，PP共聚開(kāi)工回升。
　　進(jìn)出口方面，PE進(jìn)口窗口關(guān)閉、PP盈虧平衡附近。
　　■策略
　?。?）單邊：觀望。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。