>> 國泰君安-全球流動性觀察系列8月第1期：外資高波動，兩融仍不振-230803
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 5470KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
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報告摘要
市場微觀交易結(jié)構(gòu)：1）市場“賺錢能力”邊際上升：A股收益中位數(shù)為1.12%，63.18%股票上漲。2）兩市成交額邊際回升、上證綜指換手率邊際回升。結(jié)構(gòu)上看，房地產(chǎn)行業(yè)換手率分位數(shù)達(dá)98%，行業(yè)擁擠度加速。從成交額上看，電子、計算機、機械、電新、汽車居前。從邊際成交額變化率看，一級行業(yè)有色金屬、汽車、鋼鐵、綜合金融、農(nóng)林牧漁邊際變化率抬升。3）上證指數(shù)擁擠度穩(wěn)定。滬深300指數(shù)下行、中證500指數(shù)擁擠度上行，上證指數(shù)擁擠度穩(wěn)定。
內(nèi)資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額上升，申贖行為上看公募基金整體凈申購，各配置風(fēng)格基金倉位多數(shù)上調(diào)，基建地產(chǎn)加倉幅度最大，業(yè)績表現(xiàn)上較多基金凈值下降，新能源車基金凈值降幅最大；2）私募基金：7月私募資金倉位回升，對沖基金信心指數(shù)抬升；3）銀行理財子產(chǎn)品：基礎(chǔ)資產(chǎn)中對權(quán)益資產(chǎn)的參與度下行。銀行理財產(chǎn)品“破凈”比例上升。；4）兩融資金：兩融交易額占A股成交比重邊際回升，7月28日當(dāng)周為7.42%，融資凈賣出64億元，主要流出電子、計算機和通信，主要流入非銀、計算機、機械、電子、綜合金融等行業(yè)；5）ETF：ETF資金凈流入156.06億元。寬基/綜合流入最多。
外資微觀交易行為：1）資金流入：本期外資凈流入345.06億元。分資金類型來看，博弈型流入138.21億元，配置型流出103.44億元。2）配置結(jié)構(gòu)：本期北上資金集中增持非銀（+66.27億元）、食品飲料（+57.80億元）、電新（+38.48億元）。分資金類型看，偏配置型外資增持食品飲料和電力設(shè)備及新能源，偏博弈型外資增持計算機和銀行。
資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際回落，定增規(guī)模邊際回落。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策收緊超預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟下行加速、地緣政治不確定性
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