>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230803
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 2018KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
周四，生豬期價沖高回落，主力合約換至11月，生豬現(xiàn)貨價格止?jié)q調(diào)整。截止收盤，主力09合約期價收于16865元/噸，環(huán)比前一交易跌1.11%，09基差（河南）515元/噸，現(xiàn)貨全國均價17.24元/公斤左右，環(huán)比上昨日跌0.45元/公斤左右，期現(xiàn)價差大幅收窄。屠宰量環(huán)比穩(wěn)中持續(xù)略跌，同比處于高位，階段性屠宰需求反彈，終端白條走貨有所改善，豬糧比維持反彈至6上方，但仔豬價格仍然偏弱，仔豬價格低于出欄成本，頭部企業(yè)惜售縮量挺價，二育入場，市場情緒轉(zhuǎn)強，本周09合約開始由500手限倉至125手。
【重要資訊】
7月31日，國家市場監(jiān)督管理總局依據(jù)《反壟斷法》和《禁止壟斷協(xié)議規(guī)定》有關(guān)規(guī)定，約談牧原食品股份有限公司、溫氏食品集團股份有限公司、雙胞胎（集團）股份有限公司、正大投資股份有限公司等四家生豬養(yǎng)殖企業(yè)。保護和促進勞動力市場公平競爭，有助于促進勞動力要素合理暢通有序流動，對營造公平就業(yè)環(huán)境，健全統(tǒng)一規(guī)范的勞動力市場體系，推動高質(zhì)量發(fā)展，具有重要意義。
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止7月30日第29周，出欄體重120.80kg，周環(huán)比降0.05kg，同比低1.01kg，豬肉庫容率34.25%，環(huán)上周降0.16%，同比增25.03%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量高開低走，環(huán)比回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量86.73萬頭，周環(huán)比降0.32%，同比高38.85%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第29周豬糧比5.20：1，環(huán)比上周升4.84%，同比低34.72%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-255元/頭，周環(huán)比漲44元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-224元/頭，環(huán)比漲79元/頭，同比跌1134元/頭，豬價大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤反彈，但目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價340元/頭，環(huán)比上周跌3.76%，同比跌47.81%；二元母豬價格30.98元/kg，環(huán)比上周跌0.01%，同比跌15.48%，仔豬價格跌破出欄成本。
【交易策略】
進入7月底及8月初，終端消費預(yù)計逐步改善，升學(xué)宴及學(xué)生開學(xué)帶動終端消費開啟備貨。7月末整體屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重繼續(xù)小幅下滑，但目前體重已降至低位，不過凍品庫存仍然偏高。生豬供需基本面上，當(dāng)前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標(biāo)肥價差繼續(xù)拉大，而今年上半年散戶補欄偏低，豬價反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶躍躍欲試，可能成為推動豬價上漲的主要力量。8月份開始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部反轉(zhuǎn)。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，此前產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，并經(jīng)歷長期虧損，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于能繁絕對產(chǎn)能充足，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，本周迎來限倉，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉反彈，買9拋1套利本周逢高離場，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
【風(fēng)險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
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