>> 民生證券-全球大類資產(chǎn)跟蹤周報：市場預期分化-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 1377KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周君芝 |
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國內方面，因地產(chǎn)政策落地仍需時間，大類資產(chǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。受“券商定向降準”等政策提振，股票市場情緒相對樂觀，呈現(xiàn)震蕩上行；債券市場在資金面轉松下，長債處于震蕩，資金追逐短期久期品種，3-5年期限表現(xiàn)較好；螺紋產(chǎn)量和表觀需求環(huán)比回落下，本周黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種大幅下跌。
海外方面，美國財政部Q4財季超預期發(fā)行下，美債利率一度突破4.2%，風險資產(chǎn)受此波及，股市和商品都有所下跌。
A股震蕩上行，市場情緒相對樂觀，金融板塊漲幅靠前
A股先跌后漲，呈現(xiàn)震蕩上行，市場情緒仍舊樂觀，成交規(guī)模較上周明顯放量，但北上資金有所縮減。
受益于“調降股票類業(yè)務最低結算備付金繳納比例"政策發(fā)布，券商股延續(xù)上周強勢表現(xiàn)，綜合金融和非銀金融漲幅排名第1和第3；貴州省印發(fā)《數(shù)據(jù)要素市場化配置改革實施方案》后，TMT板塊再度迎來上漲，計算機、傳媒、通信分列漲幅板第2、4、5名；此外，受益于各地住建部"關于優(yōu)化地產(chǎn)調控政策"的表態(tài)，地產(chǎn)、建筑等順周期板塊延續(xù)上漲趨勢，但周五發(fā)改委會議所提及的政策力度低于市場預期，日內行情沖高回落。
資金面逐步轉松，長債維持震蕩，短久期品種表現(xiàn)較好
本周資金面逐步轉松，周四DR001一度下探至1.07%。
當前債市對于利空因素相對鈍化，無論各住建部對地產(chǎn)政策表態(tài)還是地方債發(fā)行提速，都未引發(fā)市場大幅調整。資金面轉松的背景下，長債處于震蕩走勢，市場主要追逐短久期品種，3-5Y期限品種表現(xiàn)較好。
美國財政部超預期發(fā)債，美債利率上行，海外風險資產(chǎn)集體回落
美債超預期發(fā)行，美債利率上行。本周美國財政部發(fā)布公告，Q4財季美債發(fā)行規(guī)模超市場預期。受此影響，周四美債10Y利率突破4.2%；風險資產(chǎn)則受波及，美股和商品都有所下跌。
非農(nóng)低于預期，市場交易美國經(jīng)濟走軟。周五7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，繼續(xù)低于預期表現(xiàn)，且下修前月數(shù)據(jù)。市場交易美國經(jīng)濟走軟，周五美債利率有所回落。
商品走勢分化，非美貨幣集體貶值
海外方面，供給與利率擾動，油銅走勢分化。本周，沙特和俄羅斯收緊供應的助推下，油價再度沖高；美債利率下行影響，銅價和黃金價格均出現(xiàn)下跌。
國內方面，供需回落，黑色系大幅下跌。盡管近期各地相繼表態(tài)支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，但從政策出臺到形成實際增量仍需時間。受螺紋產(chǎn)量和表觀供需環(huán)比回落，黑色系出現(xiàn)大幅下跌。
匯率方面，美元指數(shù)走強，非美貨幣集體貶值。本周受美債利率上行影響，美元指數(shù)明顯走強，非美貨幣集體貶值。
下周關注7月金融、通脹、出口數(shù)據(jù)
下周，7月金融、通脹及出口數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。此外，關注隱性債務化解和地產(chǎn)政策落地進展。
風險提示：地緣政治發(fā)展超預期；數(shù)據(jù)測算有誤差；貨幣政策超預期。
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