久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

塞利尼索國內外商業(yè)化均取得積極進展。中國大陸：1季度疫情對腫瘤藥銷售帶來一定沖擊，我們預計上半年銷售環(huán)比去年下半年（1.1億元）持平或小幅下滑；但公司表示從2季度起逐步恢復正常，因此我們對下半年銷售持樂觀態(tài)度。此外，若年底醫(yī)保談判成功，我們預計明年銷售有望大增至1億美元以上。其他國家/地區(qū)：公司已在泰國、馬來西亞和印尼提交NDA，有望于2024年前后獲批。保險準入方面，繼產品的雙藥和三藥方案均被納入澳大利亞藥品福利計劃后，韓國、中國臺灣和新加坡醫(yī)保目錄也有望于今年下半年-明年上半年納入，進一步推動海外市場放量。我們預計產品2023/24/25年總銷售將分別達到3.4億/6.7億/9.5億元，海外銷售貢獻長期維持在25%左右。
　　塞利尼索骨纖III期關鍵性研究正式啟動，進一步加碼長期潛力。2023年7月，公司合作伙伴Karyopharm（KPTIUS/未評級）宣布塞利尼索在骨纖治療上已獲美國FDA快速審評認證，并已啟動一項III期研究（XPORT-MF034，N=306），旨在評估60mg QW塞利尼索聯合蘆可替尼治療未經JAKi治療的中高風險骨髓纖維化（MF）的安全性及療效。公司計劃在包括中國大陸等亞太區(qū)域參與此項研究，主要數據計劃于2025年公布。目前中高風險MF的治療手段極為有限，目前僅有三款JAKi獲批，療效一般且有血液學毒性。其中上市時間最長的蘆可替尼2022年全球銷售約40億美元，我們估計MF貢獻約1/4（即10億美元）。I期數據顯示，這一聯用方案在ITT人群/可評估人群中分別取得79%/92%的SVR35和58%/78%的TSS50（24周），分別明顯高于蘆可替尼單藥的42%和46%。我們預計，若成功開發(fā)，僅該適應癥就有望在國內貢獻1億美元以上的峰值銷售。
　　略微下調目標價，維持買入。公司年初至今股價下跌73%，我們認為主要與市場情緒波動有關。我們將公司2023/24/25年收入預測調整至3.4億/6.7億/9.5億元，并基于MF的潛在貢獻，將塞利尼索峰值銷售上調42%至28億元。我們繼續(xù)使用DCF模型估值，目標價4.42港元，對應30億港元估值。隨著市場情緒企穩(wěn)、臨床/監(jiān)管催化劑不斷釋放，我們認為公司股價后續(xù)上行空間仍相當可觀，維持買入評級。
　　投資風險：研發(fā)進度不及預期、同類產品競爭加劇、銷售不及預期。