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周度觀點(diǎn)
　　需求
　　聚酯：本周有檢修裝置開啟，但除一套聚酯切片停車外，還有部分裝置有減產(chǎn)切片，綜合來看聚酯負(fù)荷有所回落，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在92.5%附近。
　　終端：終端織造訂單天數(shù)平均水平為8.40天，較上周增加0.20天。近期單量有所抬升，外貿(mào)以及內(nèi)貿(mào)訂單詢價(jià)打樣商談?shì)^上周有所升溫，周內(nèi)織造工廠訂單天數(shù)小幅增加。
　　中游（PTA）
　　供應(yīng)TA
　　本周恒力石化5線計(jì)劃內(nèi)檢修，獨(dú)山能源重啟，其他個(gè)別裝置負(fù)荷小幅波動(dòng)，PTA負(fù)荷在79%附近。
　　供應(yīng)PX
　　韓國三套裝置8月中檢修，韓國SOIL100萬噸PX裝置6月初檢修，近日已經(jīng)重啟。
　　供需-利潤
　　TA下半年預(yù)計(jì)累庫逐步兌現(xiàn)，PX三季度偏緊，四季度偏寬松
　　中游（MEG ）
　　供應(yīng)
　　殼牌40w重啟，紅四方30w重啟，河南濮陽20w重啟，新航能源40w、神華榆林40w8月檢修，建元20w檢修推遲至10月，陜西榆林180w四季度年檢取消
　　庫存
　　本周庫存小幅累庫，近期臺(tái)風(fēng)短期影響船運(yùn)，加拿大罷工影響8月進(jìn)口到貨節(jié)奏，8月預(yù)計(jì)緊平衡
　　供需-利潤
　　8月后開始進(jìn)入累庫階段。
　　周度總結(jié)
　　觀點(diǎn)
　　PTA：近期原油仍偏強(qiáng)，汽油超預(yù)期累庫，石腦油自低位已反彈150美金，乙烷價(jià)格自高位回落，乙烯跟漲不及，芳烴價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。利潤方面，石腦油裂解利潤走弱明顯，下游化工品跟漲遠(yuǎn)不及原料端，乙烷裂解利潤修復(fù)明顯，乙烯近期有所反彈，部分報(bào)盤至800美金，整體仍處于偏弱格局，芳烴部分，甲苯歧化繼續(xù)走弱，調(diào)油利潤維持較好，二甲苯異構(gòu)化走弱，PXN走弱50美金，TA加工費(fèi)大幅壓縮至200以下。近期TA大幅走弱，一方面在于原料端走弱，一方面在于自身供應(yīng)壓力較大，近端持續(xù)走反套預(yù)期，前期部分多頭獲利了解，導(dǎo)致近期大幅回調(diào)。短期而言，TA絕對(duì)價(jià)格無明顯驅(qū)動(dòng)，主要在于宏觀情緒以及原料端，月差格局，驅(qū)動(dòng)在于低加工費(fèi)下的裝置意外，整體而言，震蕩為主，前期空單逐步止盈，短期觀望。
　　MEG：石腦油偏強(qiáng)運(yùn)行，乙烷大幅走弱，階段性見頂，乙烯小幅反彈20美金后維持弱勢(shì)，動(dòng)力煤近期情緒緩和，有所走弱。近期乙二醇走弱明顯，在整體多頭資金獲利了結(jié)后，乙二醇作為化工品最弱的一環(huán)，仍是空配的最佳選擇，所以本輪回調(diào)幅度較大，反應(yīng)也較為迅速。供需方面仍偏空，整體煤制檢修不及預(yù)期，供應(yīng)仍不斷回歸，四季度進(jìn)口也有大幅回歸預(yù)期，01累庫壓力較大。另一方面，01的預(yù)期博弈空間較大，短期空單可止盈減倉，等待原油端方向以及整體商品情緒狀況，中期在乙二醇下半年為大累庫格局，所以逢高做空01觀點(diǎn)不變。01空間{3500-4500}
　　策略
　　逢高做空TA/EG01
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　政策風(fēng)險(xiǎn)