>> 華泰期貨-銅日報：現(xiàn)貨成交清淡，銅價依然維持震蕩格局-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大?。?/td>
| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
■銅市場分析
期貨行情：
8月7日，滬銅主力合約開于69,020元/噸，收于69,030元/噸，較前一交易日收盤下降0.38%。當日成交量為73,848手，持倉量為183,274手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于69,120元/噸，收于68,830元/噸，較昨日午后收盤上漲0.17%，整體呈現(xiàn)震蕩小幅走低格局。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，日內(nèi)現(xiàn)貨升水較上周五腰斬，周末部分進口貨源到港令部分現(xiàn)貨商積極出貨情緒升溫，現(xiàn)貨升水迅速走跌，現(xiàn)貨成交仍由貿(mào)易商主導，個別低價吸引部分現(xiàn)貨商收貨。早盤，持貨商報主流平水銅升水180元/噸，好銅如CCC-P等升水190元/噸，貴溪銅升水210元/噸，濕法銅如BMK貨源升水140元/噸，部分非注冊貨源如TENKEHG出現(xiàn)在內(nèi)貿(mào)市場報價百元每噸附近。進入主流交易時段，主流平水銅現(xiàn)貨升水從升水180元/噸直降至升水150~160元/噸，此時個別貿(mào)易商已經(jīng)低報至升水120元/噸，好銅受平水銅拖累，報價亦走低。隨著個別貿(mào)易商低價出貨，其余現(xiàn)貨商升水130~150元/噸出貨困難，但平水銅貨源補充有限，繼續(xù)跟跌者寥寥無幾。臨近上午十一時，現(xiàn)貨市場交易停滯，低價貨源成交后，其他價格零散成交。
觀點：
宏觀方面，美聯(lián)儲理事鮑曼稱，預計需要進一步加息以降低通脹至目標水平。在做決策時將尋找通脹持續(xù)而有意義的下降證據(jù)。但同時也有聯(lián)儲官員認為在2024年初便可以開始進入到降息的過程。目前市場較為關注周四(8月10日)公布的美國消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，它將成為評估是否需要進一步加息以抑制通脹的焦點。
礦端方面，據(jù)Mysteel訊，銅精礦現(xiàn)貨TC基本穩(wěn)定，市場主流成交/可成交TC在90美元/噸附近位置。供應端保持穩(wěn)定，印尼的貨物發(fā)運也陸續(xù)恢復。第五號臺風對銅精礦運輸影響2天左右，對現(xiàn)貨市場及冶煉廠的運營基本無影響。
冶煉方面，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.10萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。上周產(chǎn)量增加主因有冶煉企業(yè)檢修完成恢復生產(chǎn)，但部分冶煉企業(yè)檢修延期，其他冶煉企業(yè)仍維持正常高產(chǎn)。因此周內(nèi)銅產(chǎn)量增加。不過目前由于冶煉利潤仍然相對偏高，硫酸脹庫情況在銅冶煉廠也并不普遍，故此預計此后產(chǎn)量仍然維持相對高位。
消費方面，據(jù)Mysteel訊，上周盤面本周多數(shù)時間震蕩于68000元/噸上方，下游消費并未有明顯起色，更多的表現(xiàn)為逢低剛需接貨為主。銅價走高對其入市接貨情緒抑制明顯，部分加工企業(yè)反饋價格高位，接受意愿不強，且由于新增訂單環(huán)比仍有下滑，日內(nèi)采購情緒較弱。
庫存方面，上個交易日，LME庫存持平于7.93萬噸，SHFE庫存較前一交易日上漲0.04萬噸至1.12萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價為7.20，較上一交易日上漲0.28%。
總體而言，當前下游采購因銅價高企而相對清淡，不過隨著9月旺季臨近，疊加目前庫存水平仍然相對偏低，因此在這樣的環(huán)境下，仍然建議逢低進行買入套保操作。
策略
銅：謹慎偏多
套利：賣出看跌@65,000元/噸
期權：暫緩
風險
海外銀行體系負面影響進一步蔓延
需求持續(xù)偏弱
|
|
