>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
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| 1293KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
受暴雨等極端天氣影響，螺紋表需依然疲弱，累庫有所加快。經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，穩(wěn)增長政策繼續(xù)釋放，力度相對溫和，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)下行，拿地、新開工大幅下滑，7月鋼材出口仍有韌性緩解國內(nèi)壓力。供應(yīng)穩(wěn)中有降，粗鋼平控正式文件尚有待落地，關(guān)注政簏推進情況。盤面短期依然承壓，弱現(xiàn)實和強預(yù)期反復(fù)博弈，節(jié)奏上仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化。
【鐵礦石】
鐵礦海外發(fā)運大幅回落，澳巴方面短期受到檢修等因素擾動。國內(nèi)港口庫存在到港下滑而疏港偏高的情況下出現(xiàn)連續(xù)去庫。需求端上周鐵水產(chǎn)量微幅回升，不過政策限產(chǎn)的影響繼續(xù)發(fā)酵，鐵礦遠(yuǎn)端需求回落預(yù)期較強。短期來看高鐵水對礦價仍然存在一定支撐，但限產(chǎn)預(yù)期對于原料情緒產(chǎn)生壓制，疊加終端現(xiàn)實需求表現(xiàn)疲弱，我們預(yù)計鐵礦走勢震蕩偏弱。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨第四輪提漲100全部落地，但整體商品情緒慮弱，疊加平控消息繼續(xù)壓制期價表現(xiàn)。需求端，鐵水較明顯減產(chǎn)后預(yù)期稍有反復(fù)，但平控政策消息愈演愈烈，爐料需求還是有顯著下行預(yù)期。供應(yīng)端，原料煤情緒暫穩(wěn)，焦化利潤稍擴，焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，需求下壓，焦炭現(xiàn)貨提漲四輪落地后預(yù)計空間有限。需求預(yù)期向下，看震蕩偏弱。
【焦煤】
平控政策預(yù)期對焦煤情緒形成壓制，再疊加動力煤跌價拖系，焦煤期價繼續(xù)走弱。蒙煤受到暴雨影響，階段性通關(guān)下滑，但為短期因素不構(gòu)成長期影響。澳煤逐步具備進口性價比，近期有所補漲。國內(nèi)煤礦生產(chǎn)受到安全檢查的影響有所減弱，焦煤現(xiàn)貨市場情緒雖有回落但仍流動性較好。盤面價格相對蒙煤回到貼水格局，預(yù)計短期走勢仍然震蕩偏弱為主。
【硅錳】
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對于市場有一定利多情緒，如果后續(xù)沒有更具體的執(zhí)行，那么從基本面推斷，預(yù)計對于供給端的約束較為疲弱，對于庫存難以造成大幅下降，不利于價格大幅上行。成本方面，錳礦價格仍有下調(diào)空間，化工焦跟隨有所主焦上行，成本構(gòu)成一定支撐。需求方面，在粗鋼平控政策進一步落地，硅錳供應(yīng)過剩或?qū)⒂萦?。月末挺價鋼招，建議逢高做空為主。
【硅鐵】
寧夏和內(nèi)蒙能耗雙控政策的提及對于市場有一定利多情緒，不過市場庫存水平較高，我們判斷如果沒有更進一步的能耗雙控政策落地，那么難以在較大程度上改善供過于求的現(xiàn)狀。需求方面，粗鋼平控政策如果進一步落地，那么需求將會有進一步下降:金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，在成本讓有下降空間的預(yù)期下，判斷產(chǎn)量仍將繼續(xù)抬升?？偟膩碚f，如果庫存無法大幅下行，價格則不具備大幅上行的基礎(chǔ)，仍然推薦逢高做空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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