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策略摘要
　　線性期貨低位運行，個別石化下調(diào)出廠價格，市場參與者交投心態(tài)受挫，現(xiàn)貨市場報盤震蕩走軟，工廠接貨意向不高，隨用隨拿為主。關(guān)注8月檢修恢復(fù)進度，下游仍等待訂單好轉(zhuǎn)、等待備貨積極性的回升。8月平衡表預(yù)判庫存總量變動不明顯，基本供需平衡，行情關(guān)鍵點仍在于庫存結(jié)構(gòu)，即下游補庫意愿何時開啟。宏觀氛圍偏強背景下，聚烯烴進口窗口或限制聚烯烴進一步上漲空間，建議暫觀望。
　　核心觀點
　　市場分析
　　庫存方面，石化庫存61.5萬噸，相比昨日-2萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-20元/噸，PP華東基差在-50元/噸，基差走弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤虧損加大，油制PP生產(chǎn)利潤虧損，PDH制PP利潤跌穿盈虧平衡線。
　　總PE開工率較上一日下跌，標(biāo)品LL和HD開工都有下跌，LD開工也偏低。而總PP開工率上升明顯，標(biāo)品PP拉絲開工逐步上升，PP注塑開工正常，PP共聚開工回升。
　　進出口方面，PE進口窗口關(guān)閉、PP盈虧平衡附近。
　　■策略
　?。?）單邊：觀望。
　?。?）跨期：無。
　　風(fēng)險
　　原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進口窗口的變化，人民幣貶值風(fēng)險。