>> 華泰期貨-鋁日報：下游畏高觀望，氧化鋁震蕩為主-230809
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 879KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進復產(chǎn)進程，電解鋁供應端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關注政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁市場維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價格的抬升，市場成交活躍度或有所下滑，當前價位建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水49.75美元/噸。SMMA00鋁價錄得18480元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-10元/噸，SMM中原鋁價錄得18410元/噸，較前一交易日下降30元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-80元/噸，SMM佛山鋁價錄得18460元/噸，較前一交易日下降30元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-30元/噸。
鋁期貨方面：8月8日滬鋁主力合約開于18535元/噸，收于18470元/噸，較前一交易日收平，全天交易日成交143156手，較前一交易日減少9754手，全天交易日持倉230888手，較前一交易日增加4560手。日內(nèi)價格震蕩，最高價達到18570元/噸，最低價達到18430元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18385元/噸，收于18380元/噸，較昨日午后跌90元/噸，夜間價格維持偏弱震蕩。
供應方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進復產(chǎn)進程，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能超4200萬噸，預計8月中下旬完成復產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，下游以剛需補庫為主，需關注政策落地后對實際消費的提振情況。截止8月7日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存51.7萬噸，較上周減少2.4萬噸。截止8月8日，LME鋁庫存較前一交易日減少2425噸至498900噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2896元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得339美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：8月8日氧化鋁主力合約開于2878元/噸，收于2872元/噸，較前一交易日跌8元/噸，全天交易日成交30554手，較前一交易日減少12679手，全天交易日持倉74578手，較前一交易日減少5912手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達到2892元/噸，最低價達到2872元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2861元/噸，收于2869元/噸，較昨日午后收盤跌3元/噸，夜間價格震蕩為主。
隨著云南電解鋁穩(wěn)步復產(chǎn)，西南氧化鋁廠挺價惜售，但近期下游電解鋁廠畏高觀望情緒較濃，期價震蕩為主。供應方面，短期內(nèi)河南三門峽地區(qū)礦山短期內(nèi)無復產(chǎn)計劃，礦石供應短缺的問題對企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，且近期西南部分氧化鋁廠進入檢修，預計短期內(nèi)西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。需求方面，云南地區(qū)電解鋁超預期快速復產(chǎn)。短期來看，預計氧化鋁價格存一定支撐，當前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預期。
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