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>> 川財證券-7月CPI、PPI數(shù)據(jù)點評:7月CPI同比轉負-230809
上傳日期:   2023/8/9 大?。?/td>   303KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   川財證券
評級:   -- 作者:   張卓然
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事件
  8月9日,國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù),2023年7月份,全國居民消費價格同比下降0.3%,由上月持平轉為下降;環(huán)比上漲0.2%,由上月下降0.2%轉為上漲。全國工業(yè)生產者出廠價格同比下降4.4%,降幅比上月收窄1.0個百分點;環(huán)比下降0.2%,降幅比上月收窄0.6個百分點。(國家統(tǒng)計局)
  點評
  CPI同比轉負,環(huán)比上漲。從同比角度看,7月份CPI由上月持平轉降,一方面受上年同期對比基數(shù)較高影響,另一方面受豬肉價格降幅擴大、鮮菜價格由漲轉降拖累。食品價格由上月上漲2.3%轉為下降1.7%,影響CPI下降約0.31個百分點。其中,豬肉價格大幅下降26.0%,降幅比上月擴大18.8個百分點,可能與生豬供應充足,而消費量出現(xiàn)季節(jié)性下滑有關;鮮菜整體供應充足,價格由上月上漲10.8%轉為下降1.5%。非食品方面,非食品價格由上月下降0.6%轉為持平。其中,服務價格上漲1.2%,漲幅比上月擴大0.5個百分點,其中機票價格由上月下降5.8%轉為上漲11.9%,賓館住宿、旅游、電影及演出票價格漲幅均有所擴大。在中央政治局會議對擴內需的提倡下,體育休閑、文化旅游等服務消費,有望得到進一步提振,帶動非食品價格進一步上漲。
  PPI同比、環(huán)比降幅均收窄。PPI同比、環(huán)比持續(xù)回落,但降幅收窄,主要受到國內生產供應總體充足、部分行業(yè)需求改善、國際大宗商品價格傳導等因素影響。從同比角度看,生產資料價格下降5.5%,降幅收窄1.3個百分點;生活資料價格下降0.4%,降幅收窄0.1個百分點,生產資料降幅改善程度高于生活資料。分行業(yè)看,主要行業(yè)價格降幅收窄,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)的價格降幅分別收窄6.2、5.4、4.1、1.8、0.7、0.2個百分點,合計占總降幅超過七成,比上月影響減少0.87個百分點。
  展望后市,CPI同比回落是階段性現(xiàn)象,中央政治局會議釋放出后續(xù)政策對經濟的支持力度將進一步加大的信號,CPI有望隨市場需求的擴大、供求關系的改善,在三季度末實現(xiàn)溫和回升。PPI方面,下半年同比降幅有望進一步收窄。隨著國內需求復蘇,生產資料價格有望企穩(wěn)回升,生活資料價格預計將隨居民收入預期的提高、消費信心的恢復,呈現(xiàn)回暖趨勢。
  風險提示:宏觀經濟不及預期,出現(xiàn)嚴重信用事件,政策變化不及預期。
  
 
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