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事件
　　7月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平。（中國(guó)人民銀行）
　　點(diǎn)評(píng)
　　7月LPR維持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。從LPR的算法角度看，LPR利率是在MLF利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成的，7月17日發(fā)布的最新MLF利率沒有發(fā)生變化，在這樣的情況下，通常預(yù)期LPR也將維持不變。從經(jīng)濟(jì)基本面的角度來看，國(guó)內(nèi)延續(xù)較為積極的財(cái)政、貨幣政策，上半年5.5%的GDP增速反映，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì)，在LPR利率不變的情況下，市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持合理充裕。
　　LPR調(diào)整與否受到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和融資情況的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)層面，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)穩(wěn)健，一系列穩(wěn)預(yù)期、擴(kuò)內(nèi)需的政策也在持續(xù)落地顯效。融資層面，今年6月，央行充分發(fā)揮LPR的改革效能和指導(dǎo)作用，將1年期、5年期LPR分別調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)，使得企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，反映在金融數(shù)據(jù)上，6月人民幣貸款同比多增2296億元，信貸恢復(fù)超預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、居民貸款合理增長(zhǎng)、融資成本穩(wěn)中有降的大背景下，秉持利率水平保持合理適度的原則，7月LPR利率沒有進(jìn)一步下調(diào)。
　　后市方面，擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)樓市、穩(wěn)預(yù)期仍是關(guān)鍵。一方面，為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)預(yù)期，后續(xù)仍有可能以調(diào)降LPR的方式，降低企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。另一方面，LPR可對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，LPR作為中國(guó)貸款市場(chǎng)的定價(jià)基準(zhǔn)，會(huì)直接影響存量貸款利率和新增貸款利率，LPR下調(diào)將導(dǎo)致存量房貸利率和新增房貸利率的下降，有望激發(fā)居民合理性住房消費(fèi)需求，從需求端對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成支撐。后市方面，若地產(chǎn)下行幅度仍未收窄，則LPR未來仍有下行空間。下半年，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健而精準(zhǔn)有力的貨幣政策，重點(diǎn)進(jìn)行跨周期調(diào)節(jié)，充分發(fā)揮貨幣信貸政策作用，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力、改善維穩(wěn)社會(huì)預(yù)期、持續(xù)化解風(fēng)險(xiǎn)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。