>> 川財證券-6月金融數(shù)據(jù)點評：6月份信貸恢復(fù)超預(yù)期-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
大?。?/td>
| 299KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳靂,張卓然 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
7月11日,央行公布2023年6月份金融數(shù)據(jù)，6月份人民幣貸款新增3.05萬億元、同比多增2296億元；新增社融4.22萬億元、同比少增9859億元，6月末社融存量增速9.0%、較上月回落0.5個百分點；6月末M2同比增長11.3%，較上月末回落0.3個百分點，M1同比增長3.1%，較上月末下降1.6個百分點。（中國人民銀行）
點評
新增社融同比少增。6月新增社融4.22萬億元，同比少增9859億元；6月末社融存量增速9.0%，較上月回落0.5個百分點，延續(xù)回落態(tài)勢。社融規(guī)?？偭坷^續(xù)回落，反映當(dāng)前經(jīng)濟基本面修復(fù)不牢，居民、企業(yè)預(yù)期偏弱。需求角度，根據(jù)二季度央行調(diào)查問卷，企業(yè)家、銀行家、城鎮(zhèn)儲戶等相關(guān)指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度下降，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿、居民消費信心仍在恢復(fù)過程中，擴就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期仍是重中之重。供給角度，6月降準(zhǔn)降息、7月經(jīng)濟形勢專家座談會，分別從實際政策和政策導(dǎo)向方面，釋放出刺激經(jīng)濟的信號，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險相關(guān)的一系列政策值得期待，后續(xù)社融有望隨政策組合拳落地顯效得到改善。
信貸恢復(fù)超預(yù)期，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。6月份人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元，信貸增量超預(yù)期。企業(yè)部門，6月新增企業(yè)貸款2.28萬億元，同比多增687億元，其中，短期貸款、中長期貸款分別同比多增543億元、1436億元，票據(jù)融資同比多減1617億元。企業(yè)短貸、中長貸增量明顯，票據(jù)融資同比多減，表明信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。6月央行下調(diào)MLF和LPR，一定程度上提高了企業(yè)的投資意愿。居民部門，6月居民貸款同比多增1157億元，增幅較大，其中，短貸、中長貸分別多增632億元、463億元，前者得益于618購物節(jié)對消費的刺激，后者得益于央行下調(diào)5年期LPR對居民購房信心的提振作用。
M1、M2增速回落，剪刀差達今年高點。6月M2同比增長11.3%，增速較上月末下降0.3個百分點，近四個月持續(xù)回落；M1同比增長3.1%，較上月末下降1.6個百分點，反映出資金活化程度下降，這可能與房地產(chǎn)銷售持續(xù)疲軟、市場主體信心不足有關(guān)。M2-M1剪刀差達8.2%，處于今年高點，前值6.9%，剪刀差顯著走擴，當(dāng)前我國經(jīng)濟尚處增長動能換擋期，基本面修復(fù)的進一步鞏固仍需政策支持。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、房地產(chǎn)下行拖累過大、貨幣政策變化。
|
|
