>> 華泰期貨-軟商品日報：夏日備貨開啟，鄭糖偏強(qiáng)運(yùn)行-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17150元/噸，較前日上漲40元/噸，漲幅0.23%。持倉量569747手，倉單數(shù)9895張。現(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價18054元/噸，較前日上漲10元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+900，較前日下跌30。全國均價18135元/噸，較前日上漲11元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+990，較前日下跌20。
近期市場資訊，據(jù)印度古吉拉特邦當(dāng)?shù)財?shù)據(jù)顯示，7月古吉拉特邦本年度棉花加工量9.9萬噸，環(huán)比減少約15%，同比有所增加。2022/23年度古吉拉特邦棉花加工總量達(dá)148.8萬噸，加工進(jìn)度約為95%，較上一年度該邦總產(chǎn)增加15%。7月巴西棉花出口7.3萬噸，環(huán)比（6.0萬噸）增加20.4%，同比（2.0萬噸）增加269%。從出口分國別情況來看，當(dāng)月中國（1.8萬噸）占比最高，約為24.2%；土耳其（1.6萬噸）第二，約為21.5%；孟加拉（1.2萬噸）第三，約在16.7%,。此外，還包括部分至越南（8011噸），巴基斯坦（6940噸），印尼（6581噸），以及馬來西亞（3674噸）等。從自然年累計情況來看，2023年1至7月巴西累計出口49.7萬噸，同比（85.1萬噸）減少41.6%，處于近三年低位。從出口分國別情況來看，孟加拉（11.7萬噸）占比最高，約為23.6%；土耳其（9.3萬噸）第二，約為18.7%；土耳其（7.1萬噸）第三，約在14.2%,。此外，還包括至中國（6.5萬噸），巴基斯坦（5.6萬噸），印尼（4.6萬噸）等等。據(jù)巴西馬托格羅索州當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至7月末，馬托格羅索州新棉采摘進(jìn)度在35%，持續(xù)處于近年偏慢水平。從產(chǎn)量情況來看，由于天氣條件持續(xù)向好，本月該機(jī)構(gòu)對馬托格羅索州籽棉單產(chǎn)預(yù)期環(huán)比上調(diào)1.2%，同比提高約19%，籽棉產(chǎn)量預(yù)期調(diào)增至534萬噸，處于記錄高位。6月澳大利亞棉花出口12.2萬噸，環(huán)比上月（4.9萬噸）驟增148%，同比（12.0萬噸）增加1.7%。從當(dāng)月主要出口目的地來看，越南（5.2萬噸）占比第一，約為42.3%；中國（2.0萬噸）占比第二，約為16.2%；馬來西亞（1.3萬噸）位列第三，占比10.7%，其他還包括至印度（1.3萬噸）、印尼（1.0萬噸）等。本年度（2022.8-2023.7）截至6月，澳大利亞累計出口棉花達(dá)115.6萬噸，同比（65.2萬噸）增加77.3%，處于近三年偏高水平。美國天氣方面，7日晚西得州地區(qū)遭遇雷暴，高原及羅令平原地區(qū)迎來少量降雨。次日，當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)為晴間多云天氣，日間氣溫在32-38攝氏度，棉農(nóng)方面仍需加強(qiáng)灌溉，以改善棉株生長環(huán)境。得州南部地區(qū)預(yù)計短期內(nèi)無明顯降雨，利好新棉收獲活動。8日孟菲斯地區(qū)為多云天氣，氣溫有所下降，中部和北部地區(qū)最高氣溫在27攝氏度，南部三角洲地區(qū)在32攝氏度。當(dāng)日早間強(qiáng)雷暴席卷了阿肯色州，后進(jìn)入密西西比州，給途經(jīng)地區(qū)總計帶來25-51mm的降雨，利好墑情轉(zhuǎn)好，部分低洼地區(qū)暴發(fā)了山洪。
昨日鄭棉期價震蕩運(yùn)行，當(dāng)前儲備棉競爭激烈，成交有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行。整體來看，在宏觀環(huán)境改善，天氣影響持續(xù)的背景下，伴隨拋儲、配額等政策的相繼落地，鄭棉價格雖有階段性回調(diào)但整體走勢依然偏強(qiáng)。盤中曾觸及17530元/噸的高位，但回調(diào)幅度并不深，棉價在17000元/噸附近有較強(qiáng)支撐。中長期來看，受到減面積減產(chǎn)的影響新年度棉花偏強(qiáng)走勢不變，后期需密切關(guān)注天氣對產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)性影響以及旺季的訂單與下游消費(fèi)情況。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5346元/噸，較前日上漲8，漲幅0.15%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5400元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+50，較前一日下跌10。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5450元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+100，較前一日下跌10。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5450元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+100，較前一日下跌10。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6000元/噸，叫前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+650，較前一日下跌10。
近期市場資訊，當(dāng)前需求不溫不火，針葉漿現(xiàn)貨隨盤面窄幅回落50元/噸左右。闊葉漿市場區(qū)域現(xiàn)貨可流通量有限，支撐闊葉漿現(xiàn)貨價格堅挺。本色漿以及化機(jī)漿淡穩(wěn)延續(xù)，業(yè)者隨行就市。雙膠紙市場大勢偏穩(wěn)，個別微調(diào)。華北局部經(jīng)銷商反饋近期市場流通貨源偏緊，下游適度跟單情況下，出貨價格有所上移。部分規(guī)模紙廠接單情況依舊向好，挺價意愿暫未消退。印廠方面按需采買為主，華北局部或存潛在階段性補(bǔ)庫需求，略支撐業(yè)者心態(tài)。銅版紙市場行情區(qū)間整理為主。紙廠方面，仍延續(xù)挺價同時去庫的意愿，個別發(fā)運(yùn)稍有減緩。經(jīng)銷商出于自身盈利角度考量，有跟隨紙廠提漲出貨價格的動向，但社會面散單跟進(jìn)依舊平淡，局部紙價推漲仍有阻力。
昨日紙漿延續(xù)震蕩，目前各港口紙漿庫存依舊處于較高水平；外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙場開工率仍然處于低位，對紙漿價格形成有效壓制?？v觀此前紙漿價格上漲的原因，首先加拿大西海岸罷工重啟，影響港口出貨。近期智利銀星產(chǎn)品在本年度初次提價10美元。同時，國內(nèi)多家下游紙廠漲價函頻發(fā)，可能對紙漿價格形成支撐。不過
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