>> 中信期貨-油氣及制品日?qǐng)?bào)：EIA美國(guó)成品油去庫(kù)，國(guó)際油價(jià)續(xù)漲-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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來(lái)源： |
中信期貨 |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特10月合約87.6美元/桶，日漲跌幅+1.6%。歐洲交易時(shí)間股市上漲，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，國(guó)際原油市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注供應(yīng)擔(dān)憂大于中國(guó)需求下滑，油價(jià)開(kāi)始上行。晚間歐洲天然氣期貨大漲繼續(xù)改善市場(chǎng)氛圍，EIA報(bào)告成品油去庫(kù)、戰(zhàn)略石油庫(kù)存增加以及汽柴油隱含需求回升等利多支撐，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)需求前景的信心，并蓋過(guò)對(duì)即將公布的7月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)最終收漲。
(二)原油要聞：【EIA美國(guó)成品油去庫(kù)，戰(zhàn)略石油庫(kù)存增加】【美國(guó)頂級(jí)頁(yè)巖油公司石油產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但仍難以實(shí)現(xiàn)更快增】【伊朗計(jì)劃今年夏天增產(chǎn)原油25萬(wàn)桶/日】
(三)原油供應(yīng)支撐再度增強(qiáng)：①8月3日OPEC+會(huì)議，9月沙特決定延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)，俄羅斯減少出口30萬(wàn)桶/日。②7月歐佩克產(chǎn)量環(huán)比大幅下降90萬(wàn)桶/日，是2020年5月以來(lái)的最大單月降幅。主要來(lái)自沙特兌現(xiàn)額外減產(chǎn)。③7月俄羅斯原油海運(yùn)出口降至年內(nèi)低位。截至7月30日當(dāng)周，俄羅斯原油海運(yùn)出口四周均值298萬(wàn)桶/日，相比五月中旬高峰減少超過(guò)90萬(wàn)桶/日。是今年以來(lái)的最低水平。④7月美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)量繼續(xù)下降，原油產(chǎn)量同比增幅降至僅10萬(wàn)桶/日。⑤供應(yīng)預(yù)期下調(diào)，使去庫(kù)預(yù)期提前。OECD商業(yè)油品庫(kù)存5月見(jiàn)頂，下半年或逐漸進(jìn)入去庫(kù)周期。
(四)短期關(guān)注7月美國(guó)通脹進(jìn)展：6月美國(guó)CPI/核心CPI同比+3.0%/+4.8%，前值分別+4.0%/+5.3%。6月通脹較去年六月峰值9.1%繼續(xù)回落，有助于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏。6月美國(guó)通脹超預(yù)期降溫，而就業(yè)及PMI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期逐漸增強(qiáng)，是7月油價(jià)大幅上漲的主要原因之一。本周重點(diǎn)關(guān)注7月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期和加息預(yù)期的影響。
(五)原油價(jià)格后期展望：①經(jīng)過(guò)七月持續(xù)上行，原油價(jià)格已恢復(fù)至年初中樞，可能在此區(qū)間盤(pán)整。②基本面角度，主要來(lái)自供應(yīng)下降支撐，需求尚未出現(xiàn)大幅改善。目前庫(kù)存估值來(lái)看，80-90美元區(qū)間相對(duì)合理，暫不支持上行至90以上。但如果下半年維持去庫(kù)進(jìn)度，可能以時(shí)間換空間，進(jìn)一步抬升油價(jià)估值。③下行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注需求。海外油品需求短期出現(xiàn)走弱跡象，未來(lái)幾周關(guān)注能否恢復(fù)二季度的修復(fù)進(jìn)度。如需求動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，可能導(dǎo)致油價(jià)重心再度回落。④上行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注地緣。一方面，沙特可能繼續(xù)擴(kuò)大減產(chǎn)表態(tài)對(duì)油價(jià)下方提供強(qiáng)力支撐。另一方面，烏克蘭對(duì)俄羅斯油輪的襲擊若蔓延，可能對(duì)油價(jià)產(chǎn)生脈沖上行風(fēng)險(xiǎn)。⑤長(zhǎng)期來(lái)看，待衰退預(yù)期消退，經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇后，可能邁入趨勢(shì)上行周期。信號(hào)關(guān)注：油品進(jìn)入去庫(kù)趨勢(shì)、美國(guó)產(chǎn)量開(kāi)始下降、美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升等。
(六)風(fēng)險(xiǎn)提示：金融系統(tǒng)危機(jī)；極端地緣沖突。
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