>> 華泰證券-今日早參-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張繼強(qiáng),代雯,易峘 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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宏觀：食品拖累CPI但出行需求推升核心通脹
7月CPI同比從6月的0%回落至-0.3%，略高于彭博一致預(yù)期(-0.4%)。其中，豬肉價(jià)格對(duì)7月CPI同比的拖累約為0.3個(gè)百分點(diǎn)。核心CPI同比由6月的0.4%回升至0.8%，其中旅游同比大幅回升、交通通信仍為主要拖累。環(huán)比看，7月CPI環(huán)比轉(zhuǎn)正至0.2%，且核心CPI環(huán)比錄得0.5%、明顯強(qiáng)于季節(jié)性水平；PPI同比較6月的-5.4%回升至-4.4%，但小幅低于彭博一致預(yù)期的-4%，主要是石油和煤炭開采/加工等行業(yè)降幅有所收窄；環(huán)比而言降幅較6月的0.8%收窄至0.2%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期、外需超預(yù)期回落。
研報(bào)發(fā)布日期：2023-08-09
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
固定收益：通脹筑底之后關(guān)注彈性
7月CPI同比繼續(xù)下行，去年高基數(shù)是CPI同比進(jìn)一步下行的主因，但核心項(xiàng)環(huán)比強(qiáng)于季節(jié)性，整體通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。具體而言，食品弱于季節(jié)性，能源漲價(jià)，核心商品漲跌互現(xiàn)；核心服務(wù)項(xiàng)顯著強(qiáng)于季節(jié)性是環(huán)比偏強(qiáng)的主因。整體來看，7月通脹環(huán)比強(qiáng)于季節(jié)性的原因可能更多偏暫時(shí)性，一是天氣因素，二是暑期因素，三是部分前期超季節(jié)性回落的促銷商品的價(jià)格回歸。次要原因可能是上游原材料價(jià)格上漲的帶動(dòng)，這與經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際企穩(wěn)有一定關(guān)系。PPI環(huán)比、同比降幅收窄。從基數(shù)效應(yīng)來看，CPI和PPI同比基本均已完成筑底過程，年內(nèi)后續(xù)或逐漸抬升，但彈性仍可能受到諸多因素的限制。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)、高溫干旱。
研報(bào)發(fā)布日期：2023-08-09
研究員
張繼強(qiáng)SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
吳靖SAC:S0570523070006
醫(yī)藥健康：減肥巨頭市值高漲，GLP-1前景廣闊
8月8日晚，諾和諾德司美格魯肽臨床顯示可將不良心血管事件風(fēng)險(xiǎn)降低20%，同日禮來2Q23財(cái)報(bào)顯示2Q23公司收入+28%yoy，其中GLP1R/GIPR替爾泊肽實(shí)現(xiàn)近10億美金銷售額，消息影響下禮來與諾和諾德股價(jià)大漲，截至收盤禮來股價(jià)收于521.60美元，上漲14.87%，成為全球首個(gè)市值破5000億美元的藥企，諾和諾德股價(jià)收于189.17美元，上漲17.23%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：GLP-1藥物適應(yīng)癥拓展不及預(yù)期，藥品銷售不及預(yù)期，藥品使用質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)。
研報(bào)發(fā)布日期：2023-08-09
研究員
代雯SAC:S0570516120002 SFC:BFI915
李奕瑋SAC:S0570523080002 SFC:BSD964
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