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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023年H1實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收68.05億元/+9.76%，歸母凈利潤(rùn)2.37億元/+36.09%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.30億元/+41.05%；2023年Q2單季度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)營(yíng)收38.46億元/10.79%，歸母凈利潤(rùn)1.22億元/+22.51%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.25億元/30.60%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　數(shù)字化管理效率提升明顯，費(fèi)用率降低助力企業(yè)凈利率增長(zhǎng)。2023年H1公司毛利率11.52%/-0.15%,凈利率3.94%/+0.75%，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.87%/1.29%/0.21%/3.27%，同比分別下降0.17%/0.03%/0.29%/0.24%，降費(fèi)提效使得公司營(yíng)業(yè)收入不斷上漲，加強(qiáng)費(fèi)用管控，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少系公司取得的銀行貸款利息同比下降。
　　兩大產(chǎn)品并行發(fā)展，電線電纜拓展銷路實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。公司深耕電磁線和電線電纜產(chǎn)品，2023年H1電線電纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.06億元/+6.25%；電磁線產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.18億元/+21.41%，分別占總營(yíng)收的66.22%和32.59%。2023H1,公司實(shí)現(xiàn)扁電磁線發(fā)貨量近33,000噸，同比增長(zhǎng)25%，其中特高壓變壓器用扁電磁線訂單飽滿。公司積極拓展電磁線產(chǎn)品海外市場(chǎng)，上半年扁電磁線出口量超2,800噸，出口銷售額同比增長(zhǎng)超10%；電纜產(chǎn)品累計(jì)出貨量130余萬(wàn)公里，同比增長(zhǎng)14%。公司各下游領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，有望伴隨超導(dǎo)領(lǐng)域興起提高產(chǎn)品盈利水平。
　　攜手華為優(yōu)化企業(yè)管理效率，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司啟動(dòng)數(shù)據(jù)使能咨詢項(xiàng)目加快公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，全面提高運(yùn)營(yíng)、管理效率，優(yōu)化營(yíng)運(yùn)成本等核心競(jìng)爭(zhēng)力。積極拓展新能源市場(chǎng)，重點(diǎn)項(xiàng)目順利推進(jìn)。公司重點(diǎn)開拓新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)、風(fēng)光儲(chǔ)等高速發(fā)展的新能源市場(chǎng)，公司新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)領(lǐng)域新增量產(chǎn)項(xiàng)目8個(gè)、新增定點(diǎn)項(xiàng)目14個(gè)，入圍中國(guó)能建、華能、華電、三峽能源、華潤(rùn)新能源等企業(yè)的風(fēng)光儲(chǔ)項(xiàng)目。2023年H1公司新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)專用扁電磁線建設(shè)二期擴(kuò)能建設(shè)如期推進(jìn)，在建工程持續(xù)增高，較期初同比增加23.67%，其中金杯電磁線設(shè)備改造、武漢二線設(shè)備改造等重大項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。
　　投資建議：我們根據(jù)2023年中報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為154.30/179.30/217.00億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.79/6.59/8.01億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.65/0.90/1.09元，對(duì)應(yīng)PE為12X/9X/7X，首次覆蓋，考慮隨著公司下游新能源市場(chǎng)占比逐步提升，公司電磁線業(yè)務(wù)有望迎來高增長(zhǎng)機(jī)遇，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值不達(dá)預(yù)期；原材料成本波動(dòng)；產(chǎn)能低預(yù)期