>> 招商銀行-煤化工行業(yè)《關(guān)于推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》政策點(diǎn)評：現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模受限，聚焦核心板塊與優(yōu)質(zhì)企業(yè)-230801
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
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作者： |
王國俊 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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2023年7月27日，國家發(fā)改委、工信部、自然資源部等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），要求嚴(yán)控現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模，加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，推動現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)高端化、多元化、低碳化發(fā)展。
一、煤炭主體能源地位進(jìn)一步強(qiáng)化，煤化工項(xiàng)目審批難度加大
《通知》首先強(qiáng)調(diào)要規(guī)范項(xiàng)目建設(shè)管理，從嚴(yán)從緊控制現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模和新增煤炭消費(fèi)量，對于2017年《現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展布局方案》（以下簡稱《方案》）明確的每個(gè)示范區(qū)“十三五”期間2000萬噸新增煤炭轉(zhuǎn)化總量不再延續(xù)。這意味著內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林、寧夏寧東、新疆準(zhǔn)東4個(gè)現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)示范區(qū)未用完的新增煤炭轉(zhuǎn)化總量指標(biāo)自《通知》發(fā)布之日起統(tǒng)一失效。對于未來示范區(qū)的新建項(xiàng)目要求從《方案》中的“在總量控制的前提下……落實(shí)水資源條件，擇優(yōu)確定項(xiàng)目業(yè)主，有序推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按_需新建的現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目，應(yīng)確保煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，優(yōu)先完成國家明確的發(fā)電供熱用煤保供任務(wù)，不得通過減少保供煤用于現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目建設(shè)”。
能源安全重要性凸顯，煤炭原料屬性有所弱化。盡管調(diào)整優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、減少化石能源使用是實(shí)現(xiàn)碳中和、碳達(dá)峰的重要途徑，但在近年來地緣沖突、極端天氣頻發(fā)導(dǎo)致能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)驟增的背景下，煤炭在我國的主體能源地位短期內(nèi)難以改變甚至凸顯。2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會議便已要求傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。此次《通知》再次強(qiáng)調(diào)了煤炭作為燃料用于發(fā)電供熱的優(yōu)先級。在能源安全提升至新高度的當(dāng)下，煤炭的原料屬性被弱化在所難免，煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)模天花板已現(xiàn)。
二、現(xiàn)代煤化工將向資源富集地、優(yōu)勢領(lǐng)域項(xiàng)目、龍頭企業(yè)集中
現(xiàn)代煤化工是以煤為原料，采用先進(jìn)技術(shù)和加工手段生產(chǎn)替代石化產(chǎn)品和清潔燃料的產(chǎn)業(yè)，是煤炭清潔高效利用的重要途徑?！锻ㄖ愤m用的產(chǎn)業(yè)范圍主要包括煤制烯烴、煤制乙二醇、煤制甲醇、煤制芳烴等細(xì)分領(lǐng)域（不含煤制油、煤制氣等煤制燃料）。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升，已成為基礎(chǔ)化工原料的重要路線來源。隨著未來產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模受到限制，現(xiàn)代煤化工將進(jìn)入收斂聚焦新階段，具體表現(xiàn)為進(jìn)一步向資源富集地、優(yōu)勢領(lǐng)域項(xiàng)目和龍頭企業(yè)集中。
?。?）圍繞四大示范區(qū)等核心區(qū)域形成集聚化發(fā)展?，F(xiàn)代煤化工是典型的資源驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)，煤炭、水資源都是極為重要的生產(chǎn)要素。中西部煤炭主產(chǎn)區(qū)生態(tài)環(huán)境較為脆弱，普遍面臨水資源緊張問題，因此統(tǒng)籌區(qū)域資源供給是推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的必要措施?！锻ㄖ芬笮陆?xiàng)目重點(diǎn)向資源、環(huán)境、安全承載力較好的地區(qū)集中，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚化、園區(qū)化發(fā)展。這將有效遏制少數(shù)省份盲目規(guī)劃煤化工項(xiàng)目的勢頭，進(jìn)一步形成以四大示范區(qū)為核心、其他黃河沿線地區(qū)為輻射的區(qū)位布局。
?。?）煤制烯烴、煤制可降解材料或?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)聚焦領(lǐng)域?，F(xiàn)代煤化工發(fā)展至今，除了存在碳排放量大、受水資源制約等問題以外，產(chǎn)品競爭力始終是無法繞開的另一大難題。與石油化工尤其是沿海大型煉化一體化項(xiàng)目相比，現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)鏈條短、產(chǎn)品單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對不足等問題。隨著未來產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模受到限制，稀缺的用煤指標(biāo)將向具備產(chǎn)品競爭力、可實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的領(lǐng)域集中。從過往的運(yùn)行情況來看，煤制乙二醇產(chǎn)品質(zhì)量欠佳、銷路受限（主流聚酯企業(yè)完成一體化后已基本自備油制乙二醇裝置），整體競爭力較弱，煤制芳烴則尚未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破，僅有煤制烯烴是相對具備競爭力的細(xì)分賽道。“十三五”期間，國內(nèi)煤制烯烴工藝邁向產(chǎn)業(yè)化并推動了烯烴產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張。截至2022年煤制路線在烯烴的產(chǎn)能占比約為20%。展望來看，雖然新建煤制烯烴審批難度加大（需由發(fā)改委、工信部會同相關(guān)部門評估論證），但考慮到其他大宗化工領(lǐng)域產(chǎn)能過剩壓力更大、煤制工藝產(chǎn)品競爭力相對有限以及烯烴產(chǎn)業(yè)鏈縱深長、結(jié)構(gòu)性機(jī)會多等特點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)煤制烯烴仍將是重點(diǎn)聚焦領(lǐng)域。合成氣一步法制烯烴、延伸發(fā)展通用聚烯烴以外的新型合成材料是下階段的技術(shù)創(chuàng)新方向。另一方面，煤制可降解塑料PGA（聚乙醇酸）也是值得關(guān)注的新興細(xì)分方向?！锻ㄖ访鞔_鼓勵(lì)“優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快煤基新型合成材料、先進(jìn)碳材料、可降解材料等高端化工品生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)應(yīng)用”。相比煤制烯烴，可降解塑料更為綠色友好、市場前景廣闊，同時(shí)審批難度較低，預(yù)計(jì)將在新建項(xiàng)目當(dāng)中占據(jù)更大的比重。
?。?）存量及在建項(xiàng)目稀缺性凸顯，行業(yè)資源進(jìn)一步向龍頭集中。新建項(xiàng)目審批難度的加大使得存量及在建項(xiàng)目的稀缺性逐漸凸顯。以煤制烯烴為例，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陜煤化、寶豐能源等龍頭企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先，具備煤礦資源也使得在成本上具備了與大型煉化企業(yè)競爭的實(shí)力。在煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)以及國際油價(jià)高位震蕩的情況下，煤制烯烴性價(jià)比顯著提升，存量項(xiàng)目盈利能力有所改善。在建項(xiàng)目同樣集中于上述龍頭，主要大型項(xiàng)目如寶豐能源內(nèi)蒙古年產(chǎn)300萬噸烯烴項(xiàng)目、中國神華包頭二期擴(kuò)建項(xiàng)目、中煤榆
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