>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
1980KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
今日滬銅價格回落，宏觀氛圍仍然利空，由于中美貿(mào)易摩擦升級的問題，上證指數(shù)下跌?，F(xiàn)貨方面，LME銅庫存依然處于壘庫狀態(tài)，今日銅庫存增加1900噸，主要增在新奧爾良倉庫。國內(nèi)供應(yīng)較為充足，8月份僅有大冶有色一家檢修，國內(nèi)電銅產(chǎn)量高增，不過價格下跌以后，下游的拿貨情緒業(yè)開始好轉(zhuǎn)，68000左右集中拿貨，截至到周五，國內(nèi)社會庫存下降0.08萬噸，保稅區(qū)庫存增加0.62萬噸。價格方面來看，最近銅價下跌主要是受到宏觀方面的影響，目前宏觀利空氛圍較為集中，預(yù)計銅價還有下探的空間，68000以下可能會刺激下游的采購以及供給端收縮。建議宏觀利空集中釋放以后，再行采購（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
滬鋁今日震蕩走弱，AL2309合約跌70元收于18425元/噸，地產(chǎn)情緒的大幅走弱抑制鋁價表現(xiàn)，現(xiàn)貨市場氛圍走弱也起到了一定抑制作用；宏觀層面，美國7月CPI同比上升3.2%，結(jié)束連續(xù)12個月回落，但是低于預(yù)估的3.3%，前值為3.0%，9月不加息概率升至90%附近；國內(nèi)BGY暴雷的擔(dān)憂還在持續(xù)發(fā)酵，股市反應(yīng)較為激烈，地產(chǎn)情緒維持低迷，主力多頭減倉出場；產(chǎn)業(yè)方面，今日現(xiàn)貨市場氛圍略有走弱，需求變軟，佛山地區(qū)再度擔(dān)心周末到貨增加而拋售積極；交易策略方面，近期宏觀情緒再度走弱，抑制工業(yè)品價格共振回落，產(chǎn)業(yè)基本面仍然偏強，帶來較強的抵抗，預(yù)計鋁價或?qū)⒄鹗幓芈?；套利方面，國?nèi)庫存起不來將會刺激月間正套和進口窗口的開啟；氧化鋁價格小幅走強，再度觸碰2900一帶；近期海外市場價格不斷上漲，澳洲FOB價格已經(jīng)上漲至349美元/噸，印尼FOB至350美元/噸；國內(nèi)南北最新現(xiàn)貨成交價格在2910~2930元/噸左右；成本方面，據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，7月份山西成本在2850元左右，山東在2540元左右；交易策略方面，目前現(xiàn)貨市場情緒維持較好的局面，但是利潤的修復(fù)刺激產(chǎn)量提升，整體以震蕩的思路對待，逢低做多為主（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
滬鋅低開低走，Zn2309合約跌220元至20655元/噸，地產(chǎn)情緒的崩塌抑制鋅價走勢；宏觀方面，昨夜美國通脹數(shù)據(jù)如期回升，但是略不及預(yù)期，9月不加息概率升至90%附近，美元指數(shù)先跌后漲，銅鋅等價格回落，國內(nèi)BGY暴雷的擔(dān)憂還在發(fā)酵，業(yè)績大幅下滑促使市場情緒走向低迷；產(chǎn)業(yè)方面，SMM預(yù)估國內(nèi)鋅產(chǎn)量維持高位，8月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量55.27萬噸，同比增加19.43%；進入8月產(chǎn)量略高預(yù)期，部分冶煉廠提前結(jié)束檢修和延遲檢修計劃，造成整體產(chǎn)量環(huán)比略增；需求方面，臨近周末，下游略有補庫，庫存小幅去化，SMM七地庫存較上周五減少0.97萬噸至11.72萬噸；交易策略方面，近期宏觀情緒影響較大，價格波動劇烈，消費淡季價格難走較強表現(xiàn)，近期地產(chǎn)相關(guān)氛圍的弱化再度抑制了鋅需求預(yù)期，但是鋅價回落至上升趨勢線支撐位，關(guān)注LME鋅2400美元關(guān)口的支撐情況（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
滬鉛PB2309合約今日報收15950元/噸，日內(nèi)震蕩運行為主，較前一交易日下跌30元/噸?；久娣矫?，8月鉛錠供應(yīng)預(yù)增，主要是來自于再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)與新建投產(chǎn)。供應(yīng)預(yù)增背景下，除了鉛錠累庫壓力上升，同時也促使廢電瓶等原料競爭進入白熱化程度，尤其如安徽等主要產(chǎn)區(qū)，成本抬升因素使得鉛價具有較強的抗跌性。消費方面，電動自行車鉛酸蓄電池終端消費需求表現(xiàn)一般，下游經(jīng)銷商及終端前期低價備貨庫存較高，在旺季到來前短期內(nèi)主要以消化庫存為主，預(yù)計電池生產(chǎn)企業(yè)開工率近期持穩(wěn)。庫存方面，截至8月11日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至5.33萬噸，較本周一（8月7日）基本持平。整體來看，8月鉛錠供應(yīng)預(yù)期增加，但原料廢電瓶價格仍堅挺，短期預(yù)計鉛價高位承壓運行為主。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
鎳價震蕩整理。宏觀方面，美國7月CPI為3.2%，高于前值低于預(yù)期，美元跳水后重新拉起，市場對美聯(lián)儲9月不加息的預(yù)期已經(jīng)反映在價格中。產(chǎn)業(yè)方面，基本面供增需減的現(xiàn)狀不支持鎳價繼續(xù)上沖。國內(nèi)外純鎳產(chǎn)量均在爬升，特別是印尼項目已出產(chǎn)品，而需求除不銹鋼外表現(xiàn)偏弱，庫存有增長的預(yù)期。7月三元電池裝車量環(huán)比回暖，但前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比下滑，硫酸鎳需求沒有支撐，8月三元前驅(qū)體價格普跌后，預(yù)計產(chǎn)量依然環(huán)比負(fù)增長，對硫酸鎳價格形成壓力。現(xiàn)貨市場今日金川鎳剛需仍存，升水上調(diào)50元/噸，俄鎳升水下調(diào)200元/噸，反映電積鎳替代效應(yīng)。短線宏觀政策沒有超預(yù)期，鎳價恐將繼續(xù)回落尋找支撐，關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)和市場氛圍的變化。
不銹鋼高位運行了較長時間，現(xiàn)貨流通領(lǐng)域持貨待漲起到支撐作用。據(jù)稱8月某大型鋼廠鉻鐵采購不足，可能影響產(chǎn)量，鉻鐵價格繼續(xù)上漲。目前鉻鐵主流成交價上調(diào)至8900元/50基噸。菲律賓鎳礦雨季前開始挺價，中品礦小幅上漲，支撐高鎳鐵價格維持在1120元/鎳點，今日9月交期有1130元/鎳點成交，廢不銹鋼10500元/噸(不含稅)，冷軋現(xiàn)金成本近14900元/噸。短期鋼廠仍在陸續(xù)采購，原料成本難跌，現(xiàn)貨商暫時也沒有拋貨壓力，情緒可能支撐到月中交割日。目前價格堅挺的主要原因是
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