久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

要點(diǎn)
　　配額方案落地在即，“份額戰(zhàn)”結(jié)束，三代制冷劑供需格局迎反轉(zhuǎn)。據(jù)《蒙特利爾議定書》和《基加利修正案》，我國(guó)第三代制冷劑在2020-22年基線年使用量平均值的基礎(chǔ)上，2024年起凍結(jié)HFCs的消費(fèi)和生產(chǎn)。8月9日下午，國(guó)家生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司組織召開了《2024年度全國(guó)HFCs配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案》初稿行業(yè)交流會(huì)，23年底三代制冷劑產(chǎn)能凍結(jié)之后，企業(yè)后續(xù)HFCs配額將按照2020-2022年產(chǎn)量平均值為基線分配。“份額戰(zhàn)”使三代制冷劑市場(chǎng)供過(guò)于求，行業(yè)盈利能力位于景氣底部?！胺蓊~戰(zhàn)”結(jié)束后，三代制冷劑產(chǎn)能趨于穩(wěn)定。截至2023年7月，我國(guó)三代制冷劑R32、R125、R134a的產(chǎn)能分別達(dá)到50.7、30、33.5萬(wàn)噸。2023年以來(lái)，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)結(jié)束，開工率與庫(kù)存均顯著下滑，疊加下游需求恢復(fù)，供需結(jié)構(gòu)有望改善，行業(yè)進(jìn)入景氣上行周期。R32、R134a7月價(jià)差均值分別較22年12月價(jià)差均值+2533元/噸、+5212元/噸。
　　夏季高溫天氣推高制冷需求，制冷劑行業(yè)景氣回暖。夏季我國(guó)迎來(lái)持續(xù)高溫天氣，疊加22年低基數(shù)影響，制冷劑下游需求整體走高，2023年6月全國(guó)空調(diào)產(chǎn)量累計(jì)同比+16.6%，增速同比+15.5pct，增速環(huán)比+2.4pct。因宏觀經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)，下游需求好轉(zhuǎn)疊加22年低基數(shù)影響，R22制冷劑價(jià)格同比大幅上漲，原材料價(jià)格同比大幅下跌，價(jià)差空間修復(fù)。夏季高溫高制冷需求疊加擴(kuò)產(chǎn)“份額戰(zhàn)”結(jié)束，行業(yè)供給回歸理性，過(guò)剩產(chǎn)能開工率進(jìn)入下行區(qū)間，整體進(jìn)入去庫(kù)周期，三代制冷劑價(jià)差改善。原材料方面，二代、三代制冷劑原材料價(jià)格顯著下跌，制冷劑成本端保持持續(xù)低位，維系制冷劑價(jià)差擴(kuò)大趨勢(shì)。
　　板塊周漲跌情況：過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊均呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為3.01%，深證成指跌幅為3.82%，滬深300指數(shù)跌幅為3.39%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為3.37%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為2.4%，漲跌幅位居所有板塊第6位。過(guò)去5個(gè)交易日，化工行業(yè)各子板塊大部分呈跌勢(shì)，漲跌幅前五位的子板塊為：氟化工（+4.1%），合成樹脂（+0.8%），氨綸（+0.0%），輪胎（-1.0%），農(nóng)藥（-1.2%）。漲跌幅后五位的子板塊為：碳纖維（-6.6%），改性塑料（-4.6%），民爆用品（-4.4%），無(wú)機(jī)鹽（-4.3%），其他化學(xué)原料（-4.2%）。
　　個(gè)股漲跌幅：過(guò)去5個(gè)交易日，基礎(chǔ)化工板塊漲幅居前的個(gè)股有：中毅達(dá)（+19.43%），廣康生化（+12.06%），三美股份（+11.91%），巨化股份（+11.87%），仁信新材（+11.35%）。基礎(chǔ)化工板塊跌幅居前的個(gè)股有：華特氣體（-15.20%），奇德新材（-14.45%），濮陽(yáng)惠成（-10.22%），國(guó)光股份（-9.75%），有研粉材（-8.91%）。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營(yíng)大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)潤(rùn)股份、瑞聯(lián)新材、奧來(lái)德、濮陽(yáng)惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)