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一、本周行業(yè)概括
　　SW基礎(chǔ)化工指數(shù)收3746.77,下降1.95%，跑贏滬深300指數(shù)1.44pct?；ぐ鍓K漲幅前三的子行業(yè)分別為氟化工(4.42%)、合成樹(shù)脂(1.87%)、其他化學(xué)纖維(1.21%)，跌幅前五的子行業(yè)分別為改性塑料(-4.56%)、粘膠(-4.44%)、民爆制品(-4.19%)、其他橡膠制品(-4.04%)、膜材料(-3.89%)。
　　二、本周重點(diǎn)公司更新
　　萬(wàn)華化學(xué)：為確保生產(chǎn)裝置安全有效運(yùn)行，公司煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園MDI一體化（主要包括MDI 110萬(wàn)噸/年、TDI 30萬(wàn)噸/年）、石化一體化（主要包括PDH75萬(wàn)噸/年、PO/MTBE 24/76萬(wàn)噸/年）及相關(guān)配套裝置預(yù)計(jì)停產(chǎn)檢修40天左右。
　　湖北宜化：公司全資子公司湖北宜化磷化工有限公司擬投資建設(shè)20萬(wàn)噸/年精制磷酸、65萬(wàn)噸/年磷銨搬遷及配套裝置升級(jí)改造項(xiàng)目，總投資約52億元。
　　三、本周重點(diǎn)行業(yè)更新
　　聚氨酯：MDI，本周聚合MDI價(jià)格為1.70萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降2.3%，整體供應(yīng)量有所下滑，需求端跟進(jìn)能力有限。TDI，本周TDI價(jià)格為1.84萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降2.1%，整體供應(yīng)量增加，供需處于弱平衡狀態(tài)。
　　四、投資建議
　　我們從供給邏輯出發(fā)建議關(guān)注三條主線：1）基于國(guó)產(chǎn)替代新材料的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、鼎際得、華潤(rùn)材料、萬(wàn)凱新材；2）供給格局優(yōu)秀賽道MDI、TDI，有望在需求復(fù)蘇后獲得更大的盈利彈性，建議關(guān)注龍頭萬(wàn)華化學(xué)；3）行業(yè)盈利有望改善，估值低位的細(xì)分賽道龍頭：滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)建議關(guān)注化纖業(yè)務(wù)占比更高的桐昆股份、新鳳鳴；甜味劑行業(yè)建議關(guān)注三氯蔗糖與安賽蜜雙龍頭金禾實(shí)業(yè)。
　　五、風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)